一、我国股市"一月效应"和"年末效应"的实证分析(论文文献综述)
彭红荷[1](2017)在《影子银行对金融稳定性的影响研究 ——基于东中西部的比较》文中指出近年来,我国区域经济迅速发展、市场化程度不断提升,传统的实体银行已经不能满足人们日益增长的融资需求,而影子银行作为我国金融体系的重要部分,正在经历着膨胀式的发展。一方面,中国影子银行作为传统银行体系的补充,促进了金融创新与金融市场改革,在推进利率市场化建设中起了至关重要的作用;另一方面,由于我国对影子银行的监管有限,存在不同程度的暗箱操作情况,监管套利风险层出不穷,扰乱了金融市场秩序,降低了金融市场的稳定性。因此,我们有必要在前人研究的基础上,进一步对影子银行进行探索,由于我国专家学者对于分析影子银行与金融稳定性关系的研究多是以全国为研究对象,考察中国影子银行规模对金融稳定性的影响,较少具体细化到测算各个地区影子银行的规模。文章基于此,分别测算中东西部影子银行规模及区域金融稳定性指数,从中东西部分别分析影子银行与金融稳定性的影响关系。首先,文章从理论上分析了我国影子银行的定义、特征和金融稳定的内涵、特点,并从正反面论述了影子银行对金融稳定性的影响机制等;其次,对影子银行与金融稳定性的现状以及测算方法的选择进行研究,并从借款人的角度测算2000-2015年我国中东西部影子银行规模,构建涵盖宏观经济、银行业、证券业以及保险业的区域金融稳定性指数,评估2000-2015年我国金融稳定性水平;第三,建立了金融稳定性指数与影子银行规模对数的向量自回归模型,并对研究数据进行单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验、方差分解等,实证分析中东西部影子银行对金融稳定性的影响状况。实证结果表明:我国影子银行确实会影响金融市场的稳定性,这种影响无法立刻表现在现阶段的金融市场中,它具有一定的隐蔽性和时滞性。中东西部影子银行对于市场的敏感程度不断加强,在方差分析的第十期,中部地区贡献率最高,为32.63%,其次为东西部,分别为25.65%、23.04%,这一结果也验证了影子银行对金融市场的影响具有一定时滞效应。最后,文章根据实证结果就加强影子银行的监管和完善我国金融监控体系两方面提出了相关的政策建议。
赵根宏[2](2016)在《中国宏观经济预期管理研究》文中研究说明预期管理作为宏观调控理论与实践的创新发展,通过有效引导、协调和稳定社会预期,去追求经济政策正效用最大化、副作用最小化的效果组合。预期管理源起于上世纪五十年代、成型于本世纪之初,在近年来各经济体应对美国“次贷危机”引发的全球经济衰退与持续疲弱的宏观调控实践中大显身手,成为以“量化宽松、前瞻性指引”为代表的“非常规”经济政策的直接理论支持。我国政府因时应势,根据中国经济发展现实与特点,推出了中国版的“预期管理”举措。初步形成了以“区间调控、定向调控和相机调控”为内涵的宏观经济“区间管理”的宏观调控新理念,升华了前瞻性指引的目标层面;在通过货币政策实现预期管理的实践中,立足本国实际,在积极推进利率走廊机制建设的基础上,践行前瞻性指引,提升预期管理效果;在注重通过货币政策实现预期管理的同时,积极扩大预期管理覆盖领域,将财政政策、产业政策、区域经济政策纷纷纳入预期管理范畴。本文在对预期、预期理论和预期管理货币政策进行文献回顾的基础上,围绕宏观经济预期管理对相关理论展开了系统研究,并对预期管理的理论模型、测度指标与实际测度进行了初步探讨。在进一步考察中国宏观调控预期管理历史实践的基础上,对中国宏观调控与预期管理结合后的探索与发展进行了思考。在构建嵌入预期冲击的新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型后,利用1999年至2015年的中国宏观经济数据对预期冲击与宏观经济波动展开了实证分析。在对多类型预期冲击影响宏观经济波动的传导机制进行分析的基础上,得出整体预期冲击是影响宏观经济波动的重要因素,其可以对中国宏观经济波动提供60%以上的解释。从而对实施预期管理的必要性、可能性给出了回应,并进一步将货币政策预期管理进行模型内生化设定,通过数值模拟得出了预期管理有效性的结论。为了对预期管理建设提供可借鉴经验,本文以货币政策前瞻性指引这一主要实现预期管理的核心工具出发,在对前瞻性指引的实施背景、基本理论和政策进行梳理基础上,对美国、日本、欧盟等国的前瞻性实践进行了系统比较研究,总结了国外实施预期管理的经验与启发。最后,对我国实施预期管理提出了较全面系统化的政策建议。
杨小会[3](2016)在《做市商制度对我国新三板场流动性的影响研究》文中进行了进一步梳理新三板市场诞生于2006年1月16日,伴随着挂牌范围的扩容进程和一系列的制度改革,我国新三板市场获得了快速的发展。新三板市场为中小企业提供了融资平台,是我国重要的全国性场外市场,全面建设新三板市场对于我国构建多层次资本市场和当前的供给侧改革都具有十分重要的作用。虽然新三板市场规模迅速扩大,但整体市场质量却不高,尤其是市场流动性的缺乏。充足的流动性既保证了二级市场的投资者可以买入和卖出股票,也保障了一级市场的企业能够获得所需的融资。如果流动性持续不足,将会逐渐影响到新三板市场的基本功能,进而降低其在整个资本市场中的作用。市场微观结构理论弥补了传统研究的不足,开始从市场自身的交易机制角度去研究价格。根据这一理论,市场结构的设计必须适应经济发展状况和市场特性,即我国新三板市场结构的设计会影响到市场自身的质量。2014年8月,做市商制度在新三板市场落地,交易制度的变革将会引起市场结构的变化,进而对市场质量产生影响。流动性是衡量市场运行质量的主要指标之一,从流动性角度去衡量新三板市场运行的质量可以发现市场结构的设计是否合理,进而为新三板市场机制的优化贡献有效的建议,同时本研究还可以为其他金融市场的结构设计提供有效参考。本文以市场微观结构理论为基础,认为做市商制度这一交易制度的引进将会对我国新三板市场的流动性产生影响。本文通过回顾流动性研究相关文献,归纳出流动性的定义,并总结了流动性的度量指标,进一步选取了成交量、买卖价差和换手率作为本文的度量指标。通过对做市商制度影响研究的文献回顾,发现做市商制度的引入有利于提高市场的流动性,但对于其影响程度存在不同结论。同时,通过文献分析发现非参数检验是市场流动性研究中的有效实证方法,本文在实证分析时即采取非参数检验方法。本文首先对新三板市场在不同时点上的整体流动性现状进行了分析,并进一步对做市股票和协议转让股票的流动性进行了比较分析,初步得出了新三板市场中做市商制度提高了流动性并优于协议转让制度的结论。本文通过对新三板市场与其他金融市场的做市商制度的比较分析,发现我国实行的是传统的多元做市商制度,未来随着新三板市场的发展,做市商制度将进一步向混合交易制度演变。本文对市场微观结构理论进行了系统阐述,在此基础上通过一个多期模型的推导,发现了做市商制度对市场影响的作用机制。本文通过实证分析进一步验证了比较分析和理论分析所得出的结论。本文首先选择了换手率和买卖价差两个指标考察了协议转做市股票的流动性水平,通过K-S检验和Mann-Whitney U检验从实证角度验证了做市商制度优于协议转让制度,对市场流动性有推动效果。本文进一步对市场总体的日交易数据进行K-S检验,发现做市商制度在长期的效用优于短期。最后,结合本文的研究结果,对新三板市场的制度建设提出了继续贯彻完善做市商制度、建立健全分层制度、加强市场监管、降低投资者门槛、畅通转板机制等政策建议。
郭新宇[4](2016)在《分析师意见分歧与股票收益 ——基于我国股票市场的实证研究》文中指出在传统资产定价理论对很多金融异象难以做出合理解释的时候,传统金融资产定价理论的前提假设,即所有投资者都是完全理性的而且他们对资产的未来收益有着一样的预期,该假设受到了学者们的质疑。Miller是第一位同时考虑意见分歧与卖空限制共同作用对股票收益影响的学者,他提出在卖空限制的条件下,悲观投资者没有方式表达其对股票价格的意见,市场只能反应乐观投资者的看法,这种情况导致了股票价格被高估。但是,信息在不断传播,在投资者逐渐接收到更多更新更准确的信息后,投资者间的意见分歧也会随之减弱,股票的价格也会慢慢回落到真实价值附近,这就降低了股票的整体收益。本文先对分析师盈利预测的作用、以及分析师预测偏差所产生的原因进行了介绍。随后,重点对意见分歧来源和意见分歧定价模型进行了介绍。再接下来,考虑到常用意见分歧代理指标的优劣性以及分析师团队作为证券市场中重要的组成部分,决定选择使用分析师盈利预测分歧作为意见分歧代理指标。数据方面选取了2007-2015年沪深300指数成份股的分析师盈利预测报告,在我国证券市场上对Miller提出的理论进行检验。运用组合分析和回归分析的方法开展实证检验,对分析师盈利预测中存在的意见分歧与股票收益之间的关联进行了研究分析。最终通过实证研究,我们发现分析师盈利预测报告中的意见分歧与股票收益确实存在联系,且这一联系是负相关的。考虑到我国证券市场在2010年10月31日开启了融资融券业务,不再存在完全的卖空限制。对此,文章将样本数据以开始允许卖空交易的日期为时间节点,进行了子样本分析,以考察卖空交易的作用,得到卖空交易可以降低股票收益波动的结果。基于实证得到的结果,作者给监管层提出了政策建议并给投资者提出了投资策略方面的建议。最后,指出了文章研究内容中存在的局限之处并对在本文基础上进一步开展深入研究的可行性与研究方向进行了思考。
胡玮砾[5](2016)在《上海股市交易成本的实证研究》文中进行了进一步梳理经过25年的发展,中国股票市场的交易机制不断完善、效率不断提升。但中国股市的一些特征仍在影响它的运行效率,限制着它的进一步发展。有鉴于此,对中国股票市场微观特征进行研究,了解影响股票市场波动的深层原因是十分必要的。本文从投资者交易成本的角度来研究上海证券交易市场的微观结构特征。这其中,买卖价差是衡量交易成本最直接、也是最常见的一个指标。由于中国股票市场实行指令驱动制,本文选择相对有效价差来衡量交易成本,RES=|P-I|/I,P表示股票成交价格,I表示最佳买入报价和最佳卖出报价的均值。本文选取上海证券交易所上证50指数成分股中的36只为研究样本。研究期从2014年11月24日至2015年12月31日,包含了中国股票市场一轮完整的上涨和暴跌行情,并根据影响行情的重大政策事件将研究期分为第一阶段(2014年11月24日至2015年1月16日)、第二阶段(2015年1月19日至2015年6月12日)和第三阶段(2015年6月15日至2015年12月31日)。在此基础上,通过分笔交易数据对上海证券交易市场交易成本的日内变动特征、周内变动特征以及影响因素进行了实证研究。实证结果表明:(1)上海证券交易市场的交易成本在不同行情下高低水平不同,在牛市行情中,交易成本较低且波动较小,市场流动性好,在熊市行情中,交易成本较高且波动较大,市场流动性差;(2)上海证券交易市场的交易成本在不同行情下变动特征不同,在牛市行情中,日内呈“L”型特征,周内呈“L”型特征;在熊市行情中,日内呈“U”型特征,周内呈“U”型特征;(3)上海证券交易市场的交易成本在不同行情下影响因素不同,在牛市行情中,交易成本与股票价格水平负相关,与股票风险和委托指令的报价深度正相关;在熊市行情中,这些影响因素失灵。本文的研究可以帮助投资者们精确估计交易成本,为投资者特别是机构投资者在做交易决策时提供依据和参考。同时帮助市场组织者和监管者改进市场环境、推进市场创新。
颜菲[6](2015)在《管理层激励机制、地理文化差异与跨国并购绩效 ——基于我国上市公司的实证研究》文中指出20世纪末,以美国为首的西方发达国家掀起了第五次跨国并购浪潮,跨国并购已成为企业实现战略扩张、在全球范围内进行资源再配置的重要手段。进入21世纪以来,随着我国企业国际竞争力的提高和政府政策的大力支持,国内企业纷纷开展“走出去”战略。国内外学者在研究我国企业的跨国并购中普遍认为,企业管理理念的不同和国家间地理文化差异的存在使跨国并购与国内并购相比更为复杂。本文从管理层激励机制和地理文化差异两个角度分析其与我国上市公司跨国并购绩效之间的关系。首先,系统梳理和分析国内外学者关于管理层激励机制、地理文化差异与跨国并购绩效的研究成果。其次,结合国内外学者的研究成果和我国特殊的制度和文化背景,从理论层面分析管理层激励机制、地理文化差异与跨国并购绩效之间的关系。再次,在采用DAE-Malmquist分析方法对我国上市公司跨国并购绩效进行衡量的基础上,对管理层激励机制、地理文化差异与跨国并购绩效之间的关系进行了实证检验,并得出研究结论。最后,结合理论分析和实证结果,从宏微观两个方面提出提高上市公司跨国并购绩效的政策建议。本文的主要研究结论:(1)管理层货币薪酬与跨国并购绩效呈负相关关系,表明我国上市公司管理层存在为攫取个人私利而发起并购的动机:(2)在职消费与跨国并购绩效呈正相关关系,表明通过借鉴目标企业的管理监督机制,管理层职务消费得以控制,良好监督机制下的在职消费可提高跨国并购绩效;(3)管理层持股比例过高在短期内与跨国并购绩效无显着相关关系,但与跨国并购长期绩效呈负相关关系;(4)地理文化差异与我国上市公司跨国并购绩效呈负相关关系,表明较大的文化差异阻碍了我国企业成功“走出去”,选择文化背景相近的目标国企业可提升跨国并购后的企业绩效。
杨佩欣[7](2014)在《扩容后新三板市场法律问题研究》文中研究说明场外市场是金融资本市场的构成部分,在我国多层次资本市场中占有十分重要的地位。长久以来,我国金融资本市场的发展都不合理,优质中小企业得不到资本保障,举步维艰。在这种背景下,扩展场外市场规模,成立新三板市场,建立健全我国的多层次资本交易市场,让新三板市场成为我国多层次资本市场中最坚实的“塔基”,为主板市场等提供优质的上市资源就成为一种必然的选择;新三板市场从2006试点中关村科技园到2013扩容全国,经过7年多的发展,已经形成了自己的制度构架;但是随着2013扩容到全国所有非上市中小企业,新三板市场的制度与扩容前又有所不同。本文拟对扩容后新三板市场的法律制度和交易制度进行分析,发现其在扩容后还未解决的旧有问题和由扩容带来的新问题,并通过对其他国家和地区场外资本市场构建经历的分析,总结经验教训,提出对扩容后新三板存在问题的解决构想,期望对整个新三板市场的后续发展和我国场外市场构建提供有益的意见。本文主要内容分为三个大部分。第一部分通过对我国场外交易市场、三板市场以及新三板市场的发展和关系进行论述,并阐明了建立和完善新三板对我国场外交易市场的意义;第二部分对2013年扩容后新三板市场挂牌的企业现状、交易制度以及市场主体等进行了阐述,在扩容后新三板现状分析的基础之上结合美国、英国、以及日本等发达场外交易市场的发展历程和主要制度等。对我国新三板市场经历扩容后仍未解决的问题与扩容带来的新问题及国外的经验进行论述、总结和归纳。第三部分在总结国外先进经验并结合我国新三板发展实际情况,对扩容后新三板市场法律制度完善提出了自己的具体构想,具体包括:完善顶层设计,明确市场定位;建立配套的法律法规;突破现有交易桎梏;建立转板退市机制;试验挂牌公司注册制以及建立新三板市场内部分成机制等。在文章最后,则指出本文的不足之处。
刘雪艳[8](2013)在《政务微博中热点事件信息透明化影响机制研究》文中认为自2009年9月中国互联网巨头新浪推出微博以来,微博便迅速成为网络热点事件爆料的重要发源地。同年,我国第一个政务微博——湖南常德“桃源微博”开通。随后,云南省委宣传部“微博云南”在螺狮湾批发市场事件的处理中突显出了巨大的作用。此后,国内各级政府开始越来越注重对政务微博的开通及运营。政务微博开始成为政府与公众沟通的平台,并服务于公众的现实生活。但政务微博的形式主义依然严重,成为部分地区装饰政绩的“花架子”。另一方面,政务微博中的主要内容通常表现天气、交通等便民服务类,而对微博网络中引起巨大反响乃至广泛热议的事件并未给出有效而及时的回应。为此,北京市就曾在召开的政务微博工作会议上明确提出今后政务微博应以政务信息为主要发布内容,且每日发布量不少于当日发布总量的“60%”,并进一步给出了全市加强政务微博工作的实施意见。那么,是哪些因素影响了政务微博的实际应用效果,其影响机制如何,应怎样完善政务微博中热点事件信息透明化的运营政策。本论文就该问题做了研究,主要研究内容和结论包括以下几点:1、政务微博网络中热点事件信息传播的5W研究。论文建立了网络热点事件分类体系,界定了政务微博中网络热点事件的概念。通过对2010年、2011年和2012年微博网络平台上的共计519个热点事件进行特征分析,笔者将政务微博中的热点事件分为体坛娱乐事件、社会民生事件和重要涉政事件三大类。其中重要涉政事件又可分为反腐事件、公民权益保障事件、灾难事件、军事展示事件和政治事件五个小类。论文将公众回应及互动要求强烈的社会民生事件、反腐事件、公民权益保障事件三类事件定义为本论文中政务微博中的热点事件概念。在此基础上,以拉斯韦尔的5W理论从传播主体、传播受众、传播渠道、传播内容和传播效果五个方面进行了分析。分析发现虽然在政务微博中进行热点事件透明化的社会环境较好,但其表现目前却不如人意。2、政务微博中热点事件信息的可信度研究。为验证政务微博究竟是否能够胜任热点事件信息透明化的角色,本论文将媒体可信度理论扩充到对政务微博中热点事件信息可信度的研究中。同时论文提炼并验证了政务微博特征变量、信任变量、人口统计学变量、网络依赖变量和网络信息辨识能力变量对政务微博可信度的影响效果。研究发现,从绝对可信度上来看,政务微博中热点事件信息的可信度是得到公众认可的;在相对可信度方面,相较于政府官方网站和其他新闻网站,公众更信任也更愿意采纳政务微博中的信息;政务微博中热点事件信息可信度影响最大的变量是社会信任,其次是教育程度和党派归属,而政务微博所具有的碎片化、非逻辑化和娱乐化特征并不影响公众对政务微博平台上热点事件信息的信任度。3、政务微博中热点事件信息透明化影响机制的研究。一方面政务微博在热点事件信息透明化中的作用广受关注,其信任度也得到了认可,但另一方面政务微博在热点事件信息透明化中的实际使用效果却广受诟病。为找出原因,论文以UTAUT(技术采纳和利用整合理论)模型为基础,通过对国内外电子政务相关文献的梳理,提炼了数据质量变量、隐私风险变量和政治社会变量,并结合UTAUT理论中的绩效期望变量、努力期望变量和社会影响变量建立了政务微博中热点事件信息透明化影响因素模型。然后,分别从政府公务人员和普通公众两个角度拟合出政务微博中热点事件信息影响机制模型。研究结果表明,政府公务人员和公众都对政务微博的使用都寄予了厚望;最大的不同点是政府公务人员对热点事件发展调查过程中的隐私风险顾虑较多,而公众则更倾向于全透明整个调查过程。从路径上来看,影响政府公务人员对政务微博进行热点事件信息透明化的因素主要是绩效期望、努力期望和社会影响;而影响普通公众的则主要是数据质量。4、政务微博中热点事件信息透明化的政策探索。基于对政务微博中热点事件信息透明化影响机制的研究结果,本论文有针对性从政策层面上对政务微博中热点事件信息透明化工作进行了探讨:首先应加强对政务微博中数据内容的管理、明确要透明化的信息范畴;其次应提高发布数据的质量,从准确性、表达的清晰性,尤其从及时性、事件跟随性和信息获取的便捷性方面着手;最后,应建立政务微博的绩效评价指标体系,将政务微博在热点事件信息透明化中作用效果的公众评价纳入政府的绩效考核中。
梁瑞明[9](2013)在《基于理性异质信念的内生市场波动研究》文中认为经济主体的预期或信念形成方式是现代经济学和金融学的一个重要论题。理性预期理论和行为经济理论是当前关于预期或信念的两个主要研究范式。理性预期认为,经济主体充分利用了所有可得信息,因而绝不会犯系统性错误。行为经济认为经济主体存在各种心理、认知或行为偏差,是非理性的或有限理性的,因此经济主体常常犯错。理性异质信念的逻辑与理性预期、行为经济等研究范式截然不同。理性异质信念指的是,虽然拥有相同信息的经济主体对相同的经济现象具有不同的理解,但是这些经济主体都是理性的。按照理性异质信念,经济主体的信念形成过程符合基于历史数据得出的统计规律,因此经济主体是理性的;同时,因经济结构和社会制度具有非稳定性,经济主体对经济变量的主观概率常常偏离真实的客观概率,并且不同经济主体的主观概率分布各不相同,个体信念常表现出异质性。基于上述认识,理性异质信念理论认为加总异质的个体信念大多数情形下都无法得到稳定的市场信念,异质信念自身就足以产生比外生冲击更强的内生不确定性。这种不确定性通过某种传播机制,使得经济在没有受到外生的外部冲击时仍可以表现出波动性,表现出种种违背经典理论的异象。可见,理性异质信念提供了一个新的研究起点和框架。基于这一框架,研究微观层面的资产价格行为、宏观层面的汇率决定和货币非中性等传统论题,均可以得到新鲜的理解。基于理性异质信念理论,分别从微观和宏观层面研究市场和经济的波动。本研究的主要任务包括两个方面:一是跟踪国外经济和金融研究的理论前沿;二是基于国外已有成果和研究范式,结合中国市场的实际情况进行实证研究。本文主要研究了以下内容:第一章是导论。本章提出的问题是,研究理性异质信念理论具有哪些意义?促使本人研究理性异质信念理论的原因有哪些?针对这些问题,特别重要的是本文提出了两个经验事实。第一个经验事实是,信念分歧(即异质信念)是一种普遍存在的经验事实,而不是一种理论假设;第二个经验事实是,经济活动表现出过度的波动性。当本文提到“波动”一词时,本文是在一种宽泛的意义上使用该次的,包括微观角度上的金融市场的价格波动与宏观范围内的经济周期等各种现象。第二章是文献综述,主要是异质信念理论的思想回顾。本章的问题是,经济学中的理性和异质性思想究竟来自哪里?目前关于理性异质信念的研究进展如何?本章的结论是:已有的异质信念文献经常依赖于非理性假设,且缺乏统一框架;理性异质信念理论提供了一种新视角和统一的研究框架。第三章是理性预期、信息不对称与市场波动的模型与缺陷。本章的问题是,理性预期理论与信息不对称理论能否解释现实问题?本章的结论是:理性预期理论只能解释很小一部分市场波动;若附加其他不合理的假设,可以解释波动;信息不对称假设具有局限性,尤其是公开信息非常充分的条件下。第四章是异质信念到理性异质信念的演进。本章的问题是,进一步研究中是否需要理性前提?异质信念是否影响资产价格?从异质信念演进到理性异质信念,具有体现在哪里?本章的结论是:理性假设在大多数情形是符合实际的,因此一直是思想界的主流;异质信念确实影响资产的价格与波动性,即使在传统框架内也是如此;与异质信念相比,理性异质信念具有更好的解释能力和理论一致性。第五章是共同信息下的理性异质信念理论介绍。本章的问题是:理性异质信念能否解释现实问题?本章的答案是:理性异质信念理论为研究市场波动提供了一种统一的视角;信念分歧自身就足以产生显着的波动。与外生波动相比,信念引致的波动称作内生波动。第六章是理性异质信念下的市场波动模拟分析。本章的问题是:理性异质信念理论在实证上是否能解释现实市场的波动性特征?本章的结论是:模拟分析发现,在某些信念结构下,理性异质信念理论比理性预期理论更能解释市场的实际波动。第七章是结论与展望。本章的问题是:理性异质信念理论是否已经足够完善?能不能解释其他经济现象?本章的结论是:理性异质信念理论仍不够完善;理性异质信念理论可以应用到其他问题。
王艳[10](2013)在《股权并购交易特征、文化差异度与企业并购绩效的实证研究》文中指出近年来,股权并购已成为企业并购的主要类型。股权并购基本保持在1000宗/年的水平,交易金额1800亿元/年。怎样认识如此大规模的股权并购,是资本运作游戏还是真正创造绩效?如果创造绩效,影响因素是什么?在并购事件中,收购方和目标公司博弈什么?怎样博弈?企业文化差异是否影响并购绩效?这些问题,在以往的研究中,并未做出系统的回答,从文化角度研究并购的文献还不多见。而且,企业存在盲目扩张并购的现象,而忽视了文化差异度的审查和文化的整合。这些问题,都需要系统的进一步研究。基于上述问题,本文将股权并购从笼统和繁杂的并购中分离出来,并系统分析“控股比”等股权并购的专属性交易特征及其对并购绩效的影响,从构建股权并购基础理论的角度,探讨如何重新认识并购的性质,影响因素和机理,成本效益博弈,为实务界、监管部门提供理论指导和决策借鉴。本研究具有较为重要的理论意义,通过构建并检验股权并购绩效的“二因素理论模型(TFTCD)",揭示了交易特征和文化差异度是影响并购绩效的两个主要因素。提出FSV三层次企业文化理论,其中财务指标层次文化是战略层次文化和价值观层次文化的载体和表现,战略层次文化是伴随企业扩张等战略实施而产生的文化扩张和丰富,使企业呈现多元化文化格局,价值观层次文化是企业的最核心文化,是对多元化企业文化的治理,并树立统一的整体价值观。本研究对实务界也具有较为重要的指导、借鉴价值。上市公司应强化文化审查,在事前选择合适的目标公司。监管部门应定量评价并购实质和动机,通过识别和控制诚信度、创新度等并购中的文化差异风险,减少证券市场的系统性风险,提高资本市场的有效性。本文根据上述思路展开,提出理论模型假设并进行验证。全文分为七章进行:第一章,导论。主要对论文进行简要介绍,包括研究对象的界定,研究动机,研究的理论和实践意义,研究的主要内容和研究框架,研究的创新。第二章,文献综述。通过对并购绩效理论、并购交易特征和文化特征及二者对并购绩效影响的文献综述,回顾现有的主要研究,提出尚待研究的空间。第三章,理论基础。阐述了信息经济学理论、委托代理理论、交易成本理论、企业文化理论和并购动机理论,形成本文基础理论框架。第四章,股权并购绩效“二因素理论模型”。以代理理论、FSV企业文化理论和经济学交易成本理论为基础,通过博弈论和利润最大化模型推导,构建“股权并购交易特征、文化差异度与并购绩效二因素理论模型(TFTCD)",形成了并购“事前因素”文化差异度影响并购后长期账面绩效,并购“事中因素”交易特征基于对长期账面绩效的预期,在股票市场上直接影响并购短期市场绩效,控股比等交易特征通过修正文化差异度的影响,如加大控制权提高并购整合效率和效果,形成“事中因素”与“事前因素”交互影响并购后长期账面绩效的理论机理。在博弈论和利润最大化推导过程中,发现股权并购博弈是围绕支付对价展开的,且对市场超额报酬的预期是支付对价的函数。第五章,临床研究法。基于金融行业被剔除于定量研究之外这一情况,将金融行业中的“平安并购深发展”做为案例,检验“二因素理论模型”。第六章,实证研究。以2008-2010年发生的1824个股权并购事件为样本,运用t检验、事件研究法、会计研究法检验交易特征、文化差异度与并购绩效(CAR和ROE)的相关性,并对并购绩效与交易特征、文化差异度进行多元回归分析,检验“二因素理论模型”。实证研究法和临床研究法形成了普适性与个性化相结合的研究方法体系。第七章,研究结论与政策建议。总结全文的主要研究结论,从重新认识并购本质的角度,提出加强并购事前文化差异度审查等政策建议,并指出本文研究的局限性和今后研究的方向。本文的主要结论可以概括如下:(1)股权并购是公司战略的重要组成部分。完整的并购绩效包括短期市场绩效、长期市场绩效和长期账面绩效。绩效的评价指标应该围绕企业的战略目标而展开。(2)股权并购的交易特征、文化差异度是影响企业并购绩效的主要两个因素。交易特征、文化差异度相互和共同影响并购绩效。交易特征方面,主要有股权特征(控股股东持股比例)、支付对价与方式、并购双方规模比等三个因子。文化差异度因素主要包括战略资源互补因子和价值观因子。战略资源互补因子包括同属性、同一控制性、行业相关性、企业性质等四个亚因子。价值观因子包括文化强度差异、创新度差异和诚信度差异等三个亚因子。(3)文化差异度和交易特征影响并购绩效的方式和路径是不同的。文化差异度是“事前因素”,通过并购后内部交易成本发生效应,深远地影响着并购的长期账面绩效。交易特征是“事中因素”,基于对长期账面绩效的预期,成为刺激资本市场反映的最主要因素,影响短期市场绩效;同时,交易特征也可以修正文化差异度对企业长期账面绩效的影响,通过加大控制权提高并购整合的效率和效果,形成事前和事中因素共同影响企业并购后的长期账面绩效的影响路径。(4)相关性检验和实证分析都发现,信誉优良的企业,其股权并购绩效优于信誉一般或较差的企业。论文的创新主要有三点:(1)提出并证明了股权并购绩效的“二因素理论模型(TFTCD)"。我们以代理理论、FSV企业文化理论和经济学交易成本理论为基础,运用成本效益的理念,构建了股权并购的利润函数,通过事前、事中和事后三阶段博弈,推导搭建股权并购绩效的“二因素理论模型(TFTCD)"。该模型揭示,影响股权并购绩效的主要因素,除了交易特征外,还有文化差异度,这是以往的研究较少关注的。为验证该理论模型,我们做了案例分析和实证检验,分析结果验证了我们的二因素模型,从而可以为利益相关者提供新决策理论模型。(2)提出FSV企业文化三层次理论,将企业文化分为三个层次,并论证了三者之间的关系。我们在马斯洛需求层次论的基础上,将文化分为财务指标层次(Financial level),战略层次(Stragety level),价值观层次(Value level)。其中财务指标层次文化为企业的表层文化,战略层次文化伴随战略目标实现而成长和丰富,使企业呈现多元化文化格局,价值观层次文化为企业的最核心文化,通过对多元化企业文化的治理,树立统一的整体价值观。基于并购双方文化差异度视角,重点研究企业的核心文化,即战略层次和价值观层次文化。(3)从战略的高度认识并购的性质并进行案例分析。我们认为,并购不仅仅是一项资本运作,它更是一项战略行动。以中国平安并购深发展为例,可以很好地说明这一点,从战略的角度研究发现,实际上该项并购不是从2009年开始的,而是从2003年就开始规划布局、逐步实施,最终达到平安银行上市,整合银行业优质资源,实现公司战略目标的过程。
二、我国股市"一月效应"和"年末效应"的实证分析(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、我国股市"一月效应"和"年末效应"的实证分析(论文提纲范文)
(1)影子银行对金融稳定性的影响研究 ——基于东中西部的比较(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第一章 引言 |
1.1 选题的背景与意义 |
1.1.1 选题背景 |
1.1.2 选题意义 |
1.2 研究内容与研究方法 |
1.2.1 研究内容 |
1.2.2 研究方法 |
1.3 本文可能的创新与不足 |
1.3.1 本文可能的创新点 |
1.3.2 本文不足之处 |
第二章 国内外相关文献综述 |
2.1 影子银行的研究综述 |
2.1.1 国外学者对影子银行的研究综述 |
2.1.2 国内学者对影子银行的研究综述 |
2.1.3 小结 |
2.2 金融稳定的研究综述 |
2.2.1 国外学者对金融稳定的研究综述 |
2.2.2 国内学者对金融稳定的研究综述 |
2.2.3 小结 |
2.3 影子银行与金融稳定性关系的研究综述 |
2.3.1 国外学者对影子银行与金融稳定性关系的研究综述 |
2.3.2 国内学者对影子银行与金融稳定性关系的研究综述 |
2.3.3 小结 |
第三章 影子银行与金融稳定性的理论基础及影响机制 |
3.1 影子银行的概述 |
3.1.1 影子银行的概念界定 |
3.1.2 我国影子银行的特征 |
3.2 金融稳定的概述 |
3.2.1 金融稳定的内涵 |
3.2.2 金融稳定的特点 |
3.3 影子银行对金融稳定性的影响机制 |
3.3.1 影子银行对金融稳定性的积极作用 |
3.3.2 影子银行对金融稳定性的消极作用 |
第四章 我国影子银行与金融稳定性的测算 |
4.1 我国影子银行的分析 |
4.1.1 我国影子银行的现状分析 |
4.1.2 影子银行测算方法的选择 |
4.1.3 我国东中西部影子银行规模的测算 |
4.2 我国金融稳定性的分析 |
4.2.1 区域金融稳定性的界定 |
4.2.2 金融稳定性测算方法的选择 |
4.2.3 我国区域金融稳定性的指标选取和指数测算 |
第五章 影子银行对区域金融稳定性影响的实证研究 |
5.1 模型的设定 |
5.2 实证分析 |
5.2.1 单位根和协整检验 |
5.2.2 向量自回归(VAR)模型 |
5.2.3 Granger因果关系检验 |
5.2.4 脉冲响应分析 |
5.2.5 方差分解 |
5.3 实证研究结论 |
第六章 研究结论与政策建议 |
6.1 研究结论 |
6.2 政策建议 |
6.2.1 加强影子银行的监管 |
6.2.2 完善我国金融监控体系 |
参考文献 |
致谢 |
附录 |
个人简历、在校期间的研究成果及发表的学术论文 |
(2)中国宏观经济预期管理研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第1章 绪论 |
1.1 问题的提出 |
1.2 研究的意义 |
1.2.1 理论的意义 |
1.2.2 现实的意义 |
1.3 研究的方法 |
1.4 基本结构及主要内容 |
1.5 主要创新点及不足 |
第2章 国内外文献综述 |
2.1 国外文献综述 |
2.1.1 预期理论 |
2.1.2 预期管理理论 |
2.1.3 预期管理的货币政策 |
2.2 国内文献综述 |
2.2.1 预期理论 |
2.2.2 预期管理理论 |
2.2.3 预期管理的货币政策 |
第3章 宏观经济预期管理的相关理论 |
3.1 基本理论 |
3.1.1 经济周期理论 |
3.1.2 内生增长理论 |
3.1.3 信息冲击理论与DSGE模型 |
3.1.4 宏观调控方式创新与完善理论 |
3.1.5 预期管理的理论 |
3.2 预期管理的理论模型 |
3.2.1 宏观经济模型中预期的简化表现 |
3.2.2 基于新凯恩斯主义模型的预期管理模型 |
3.3 预期管理指标体系 |
3.3.1 主要指标体系 |
3.3.2 指标解释 |
3.3.3 预期管理指标构建 |
第4章 中国宏观经济预期管理的探索与发展 |
4.1 中国宏观经济预期管理的发展历程 |
4.1.1 “价格闯关”与“价格预期”(1988—1992) |
4.1.2 治理通货膨胀与预期管理(1992—1997) |
4.1.3 治理通货紧缩与预期管理(1998—2003) |
4.1.4 加强宏观调控与预期管理(2004—2008) |
4.1.5 全球金融危机后的宏观调控与预期管(2008—至今) |
4.2 预期管理与宏观调控方式的创新与完善 |
4.2.1 传统宏观调控方式的局限性 |
4.2.2 引入预期管理的宏观调控方式新变化 |
4.2.3 我国货币政策创新的新探索 |
第5章 中国宏观经济预期管理的实证分析 |
5.1 基本DSGE模型构建 |
5.1.1 基本DSGE模型构建 |
5.1.2 预期冲击引入 |
5.2 模型的对数线性化 |
5.3 数据处理与参数估计 |
5.3.1 数据处理 |
5.3.2 参数校准与贝叶斯估计 |
5.4 外生冲击的脉冲响应与方差分解分析 |
5.4.1 外生冲击的脉冲响应 |
5.4.2 外生冲击的方差分解 |
5.4.3 外生冲击的方差分解的经验解析 |
5.5 预期管理有效性检验 |
5.5.1 预期管理模型构建与估计 |
5.5.2 预期管理有效性:数值模拟 |
5.5.3 预期管理福利分析 |
5.6 小结 |
第6章 主要国家货币政策前瞻性指引的比较与实践 |
6.1 实施前瞻性指引的背景 |
6.2 前瞻性指引的基本理论与政策 |
6.2.1 基本理论 |
6.2.2 基本政策 |
6.3 主要国家货币政策前瞻性指引的具体实践 |
6.3.1 美国 |
6.3.2 欧盟 |
6.3.3 日本 |
6.4 国外前瞻性指引实践的启发与借鉴 |
第7章 实施预期管理的政策与建议 |
7.1 明确预期管理的适用性 |
7.2 实施预期管理的路径选择 |
7.2.1 充分重视国民经济发展规划作用 |
7.2.2 扩展预期管理主体 |
7.2.3 强化信心管理 |
7.2.4 扩大预期管理范围 |
7.2.5 利用大数据提质预期管理 |
7.3 实施预期管理的制度建设 |
7.3.1 宏观调控“区间管理”的制度完善 |
7.3.2 完善预期管理的“硬”制度 |
7.3.3 加强预期管理的“软”制度 |
7.4 加快建立预期管理体系 |
参考文献 |
致谢 |
攻读博士学位期间发表论文以及参加科研情况 |
(3)做市商制度对我国新三板场流动性的影响研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
1. 绪论 |
1.1 选题背景及研究意义 |
1.2 研究综述 |
1.3 研究思路和研究方法 |
1.4 本文的创新点与不足之处 |
2. 新三板市场流动性与做市商制度分析 |
2.1 新三板市场现状分析 |
2.2 新三板市场的流动性分析 |
2.3 不同市场做市商制度比较分析 |
3. 做市商制度对新三板市场流动性影响的理论框架 |
3.1 市场微观结构理论 |
3.2 做市商影响新三板市场流动性的作用机制 |
4. 做市商制度对新三板市场流动性影响的实证分析 |
4.1 数据来源及样本选取 |
4.2 协议转做市股票实证结果及分析 |
4.3 市场整体实证结果及分析 |
5. 总结和政策建议 |
5.1 全文总结 |
5.2 政策建议 |
参考文献 |
致谢 |
学位论文评阅及答辩情况表 |
(4)分析师意见分歧与股票收益 ——基于我国股票市场的实证研究(论文提纲范文)
中文摘要 |
ABSTRACT |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景与意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究思路及方法 |
1.3 文章主要内容和结构安排 |
1.4 本文的创新点 |
第2章 文献综述 |
2.1 分析师盈利预测研究综述 |
2.1.1 分析师盈利预测作用 |
2.1.2 分析师预测偏差 |
2.2 意见分歧研究综述理论部分 |
2.2.1 意见分歧的概念 |
2.2.2 意见分歧的形成渠道 |
2.2.3 投资者意见分歧下的资产定价模型分析 |
2.3 意见分歧研究综述实证部分 |
2.3.1 意见分歧与资产收益关系的实证研究 |
第3章 研究设计 |
3.1 分析师一致预期偏差 |
3.2 意见分歧代理指标的选取与构建 |
3.2.1 常用意见分歧指标 |
3.2.2 意见分歧指标的比较 |
3.2.3 意见分歧代理指标构建 |
3.3 研究模型和参数定义 |
3.3.1 组合分析 |
3.3.2 四因素模型 |
3.3.3 横截面回归方法 |
3.4 数据来源与描述性统计 |
3.4.1 数据来源 |
3.4.2 描述性统计 |
第4章 分析师意见分歧对我国股票收益的实证研究 |
4.2 实证部分 |
4.2.1 分析师预测偏差 |
4.2.2 按照分析师意见分歧程度分组 |
4.2.3 二维分组 |
4.2.4 四因素模型回归分析 |
4.3 横截面回归分析 |
4.4 稳健性检验 |
4.4.1 子样本分析 |
4.4.2 延长组合持有期 |
4.4.3 推后组合构建时间 |
第5章 结论与展望 |
5.1 本文研究主要结论 |
5.2 政策建议 |
5.3 投资建议 |
5.4 本文局限性以及展望 |
参考文献 |
致谢 |
(5)上海股市交易成本的实证研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第一章 导言 |
1.1 选题背景 |
1.2 研究目的 |
1.3 研究思路和结构安排 |
1.4 本文的创新与不足 |
第二章 文献综述 |
2.1 国外文献综述 |
2.2 国内文献综述 |
第三章 指令驱动市场下交易成本的衡量 |
3.1 交易成本的估计模型 |
3.2 指令驱动市场下的交易成本 |
3.3 指令驱动市场下买卖价差的衡量 |
第四章 上海证券市场交易成本的测算 |
4.1 上海证券交易所概述 |
4.2 样本的选择 |
4.3 样本数据的处理 |
第五章 上海证券市场交易成本的变动特征分析 |
5.1 对三阶段分段合理性的检验 |
5.2 交易成本的日内变动特征分析 |
5.3 交易成本的周内变动特征分析 |
5.3.1 数据的说明 |
5.3.2 三个阶段中周内相对有效价差的变动状况 |
5.4 小结 |
第六章 交易成本的影响因素分析 |
6.1 交易成本影响因素分析中解释变量的选取 |
6.2 交易成本影响因素分析中被解释变量的选取 |
6.3 实证模型的构建 |
6.4 实证结果 |
6.5 小结 |
第七章 结论与政策建议 |
7.1 结论 |
7.2 政策建议 |
参考文献 |
致谢 |
(6)管理层激励机制、地理文化差异与跨国并购绩效 ——基于我国上市公司的实证研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
1 导论 |
1.1 研究背景 |
1.2 研究目的和意义 |
1.2.1 研究目的 |
1.2.2 研究意义 |
1.3 研究思路和方法 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 研究的主要内容与框架 |
1.5 可能的创新点 |
2 文献综述 |
2.1 管理层激励机制与跨国并购绩效 |
2.1.1 国外学者的研究 |
2.1.2 国内学者的研究 |
2.2 地理文化差异与跨国并购绩效 |
2.2.1 国外学者的研究 |
2.2.2 国内学者的研究 |
2.3 文献述评 |
3 理论分析 |
3.1 管理层激励与跨国并购绩效 |
3.1.1 货币薪酬与跨国并购绩效 |
3.1.2 在职消费与跨国并购绩效 |
3.1.3 管理层持股比例与跨国并购绩效 |
3.2 地理文化差异与跨国并购绩效 |
4 我国上市公司跨国并购绩效评价 |
4.1 跨国并购绩效评价模型构建和计量模型选择 |
4.1.1 事件研究法 |
4.1.2 会计指标研究法 |
4.2 跨国并购绩效的计算与评价 |
4.2.1 样本选取与指标设定 |
4.2.2 上市公司跨国并购绩效评价 |
5 实证分析 |
5.1 样本选取 |
5.2 变量定义与模型设计 |
5.2.1 变量定义 |
5.2.2 模型设计 |
5.3 实证结果与分析 |
5.3.1 管理层激励机制与跨国并购绩效 |
5.3.2 地理文化差异与跨国并购绩效 |
5.3.3 管理层激励机制、地理文化差异与跨国并购绩效 |
5.4 稳健性检验 |
5.4.1 因子分析法衡量跨国并购绩效 |
5.4.2 回归分析 |
6 研究结论与对策建议 |
6.1 主要研究结论 |
6.1.1 关于管理层激励与跨国并购绩效的关系 |
6.1.2 关于地理文化差异与跨国并购绩效的关系 |
6.2 对策建议 |
6.2.1 完善管理层激励机制 |
6.2.2 优化公司治理结构和监督机制 |
6.2.3 加强并购前的风险评估和并购后的跨文化整合 |
6.3 研究局限性及有待进一步研究的问题 |
参考文献 |
致谢 |
(7)扩容后新三板市场法律问题研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
1. 引言 |
1.1 选题背景、目的和意义 |
1.1.1 选题背景 |
1.1.2 研究目的 |
1.1.3 研究意义 |
1.2 国内外研究现状 |
1.2.1 国外研究的现状 |
1.2.2 我国的研究现状 |
1.3 本文研究方法 |
2. 新三板市场相关内容概述 |
2.1 场外交易市场 |
2.1.1 场外交易市场的发展经历 |
2.1.2 我国场外交易市场的现状 |
2.2 三板市场 |
2.2.1 什么是三板市场 |
2.2.2 三板市场起源 |
2.2.3 三板市场现状 |
2.3 新三板市场发展概述 |
2.3.1 新三板的缘由与含义 |
2.3.2 我国新三板的作用及意义 |
2.4 新三板市场相关内容小结 |
3. 我国新三板市场发展现状 |
3.1 新三板市场挂牌企业现状 |
3.1.1 新三板挂牌企业数量 |
3.1.2 挂牌企业交易运营情况 |
3.2 新三板市场法律制度建设情况 |
3.2.1 新三板法律体系现状 |
3.2.2 法律关系主体现状 |
3.3 新三板法定交易制度 |
3.3.1 交易平台与交易时间 |
3.3.2 交易方式 |
3.3.3 交易最低限额 |
3.3.4 股份转让限售 |
4. 扩容后新三板存在的法律问题 |
4.1 制度建设落后、原有问题未解决 |
4.1.1 法律法规建设滞后 |
4.1.2 改革后对投资者资格突破不够 |
4.2 交易机制仍然不完善 |
4.2.1 交易方式突破仍待改进 |
4.2.2 非公众公司200人红线突破不够彻底 |
4.3 转板机制的问题依然存在 |
4.3.1 转板制度还未确立 |
4.3.2 退市机制缺失 |
4.4 大规模扩容带来的市场分层问题 |
4.4.1 建立市场分层的优势 |
4.4.2 我国新三板市场未分层带来的问题 |
4.5 与区域股权交易市场的存在的竞争 |
5. 其他国家(地区)场外交易市场经验借鉴 |
5.1 美国场外交易市场经验 |
5.1.1 美国场外交易市场的发展经历 |
5.1.2 美国场外交易市场的基本交易制度 |
5.2 英国场外交易市场经验 |
5.2.1 英国场外交易市场的发展经历 |
5.2.2 英国场外交易市场的基本制度 |
5.3 日本场外交易市场经验 |
5.3.1 日本场外交易市场发展历史 |
5.3.2 日本场外交易市场基本制度 |
5.4 台湾地区场外交易市场经验 |
5.4.1 台湾地区场外交易市场发展历史 |
5.4.2 台湾地区场外交易市场的基本制度 |
5.5 国外地区场外交易市场经验小结 |
6. 完善我国新三板市场的法律建议 |
6.1 完善顶层设计与法律制度、明确新三板发展目标 |
6.1.1 明确新三板发展意图 |
6.1.2 完善法律建设 |
6.2 引入完全的做市商制度 |
6.2.1 引入的必要性分析 |
6.2.2 引入做市商制度的基础 |
6.2.3 新三板市场做市商制度的具体建议 |
6.3 试点挂牌公司注册制 |
6.3.1 新三板市场挂牌公司现行股东制度 |
6.3.2 新三板挂牌公司试点注册制的建议 |
6.4 建立新三板市场转板退市制度 |
6.4.1 建立新三板市场转板制度的必要性 |
6.4.2 新三板市场转板制度的构想 |
6.5 建立完善的新三板市场退市制度 |
6.5.1 建立新三板市场退市制度的必要性 |
6.5.2 具体新三板市场退市制度的构想 |
6.6 建立新三板内部分层制度 |
6.6.1 建立新三板市场分层制度的必要性 |
6.6.2 新三板市场分层制度建立的参考 |
6.6.3 我国新三板市场分层制度的具体构想 |
7. 总结 |
参考文献 |
附录 |
致谢 |
(8)政务微博中热点事件信息透明化影响机制研究(论文提纲范文)
摘要 ABSTRACT 第一章 绪论 |
1.1 研究背景及问题提出 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 问题提出 |
1.2 主要的研究内容 |
1.3 研究的论文结构安排 |
1.4 研究方法与技术路线 |
1.5 研究创新点 第二章 文献研究综述 |
2.1 微博及政务微博的研究现状及评述 |
2.1.1 微博的研究现状及评述 |
2.1.2 政务微博的发展及其特征 |
2.1.3 政务微博的研究现状及述评 |
2.2 信息透明化的研究现状及评述 |
2.2.1 信息透明化的历史演进过程 |
2.2.2 信息透明化的研究现状 |
2.2.3 信息透明化的研究述评 |
2.3 政务微博中热点事件信息透明化的研究现状及评述 |
2.3.1 网络热点事件特征及其成因的研究 |
2.3.2 政务微博中热点事件信息透明化的研究现状 |
2.3.3 政务微博在热点事件信息透明化的研究述评 |
2.4 本章小结 第三章 政务微博网络中热点事件信息传播的5W研究 |
3.1 微博中的热点事件体系研究 |
3.1.1 数据的收集及分类原则 |
3.1.2 数据的初步整理与分析 |
3.1.3 社会调查过程 |
3.1.4 微博网络热点事件类型分布分析 |
3.1.5 热点事件中政务微博的参与情况分析 |
3.2 基于5W理论的政务微博中热点事件研究 |
3.2.1 传播主体-政府机构或公务人员 |
3.2.2 传播内容-微博网络与政务微博中的热点事件 |
3.2.3 传播渠道-微博网络及政务微博 |
3.2.4 传播受众-生产性普通公众 |
3.2.5 传播效果 |
3.3 本章小结 第四章 政务微博中热点事件信息的可信度研究 |
4.1 政务微博可信度研究现状及述评 |
4.2 媒体可信度理论 |
4.3 政务微博中热点事件信息可信度理论模型及研究假设 |
4.3.1 人口统计变量 |
4.3.2 信任变量 |
4.3.3 媒体依赖变量 |
4.3.4 网络信息辨识能力变量 |
4.3.5 政务微博特征变量 |
4.3.6 政务微博中热点事件信息可信度变量及假设模型 |
4.4 问卷设计及数据收集 |
4.4.1 问卷设计 |
4.4.2 数据收集 |
4.5 数据分析及结论 |
4.5.1 问卷信效度分析 |
4.5.2 样本人口统计变量分布 |
4.5.3 政务微博中热点事件信息可信度描述性统计分析 |
4.5.4 政务微博可信度影响因素分析 |
4.6 本章小结 第五章 政务微博中热点事件信息透明化影响因素模型研究 |
5.1 UTAUT理论及应用研究综述 |
5.1.1 UTAUT技术采纳与利用整合理论介绍 |
5.1.2 UTAUT应用研究现状 |
5.1.3 研究述评 |
5.2 政务微博中热点事件信息透明化影响因素模型及研究假设 |
5.2.1 因变量 |
5.2.2 中介变量 |
5.2.3 自变量 |
5.2.4 调节变量 |
5.2.5 概念模型 |
5.3 本章小结 第六章 数据分析及信息透明化影响机制研究 |
6.1 问卷的设计与数据收集 |
6.1.1 问卷设计过程 |
6.1.2 问卷二稿的变量测量 |
6.1.3 问卷信效度检验及问卷终稿的确立 |
6.1.4 问卷终稿的发放和收集 |
6.2 数据描述性统计及分析方法 |
6.2.1 问卷描述性统计 |
6.2.2 数据分析方法 |
6.3 政务微博中热点事件信息透明化影响机制分析-政府公务人员 |
6.3.1 信效度分析 |
6.3.2 变量均值及方差分析 |
6.3.3 模型拟合度分析及模型修正 |
6.3.4 政务微博中热点事件信息透明化影响机制模型-政府公务人员 |
6.4 政务微博中热点事件信息透明化影响机制分析-普通公众 |
6.4.1 信效度分析 |
6.4.2 变量均值及方差分析 |
6.4.3 模型拟合度分析及模型修正 |
6.4.4 政务微博中热点事件信息透明化影响机制模型-普通公众 |
6.5 调节变量作用分析 |
6.6 本章小结 第七章 政务微博中热点事件信息透明化政策探索 |
7.1 热点事件信息透明化机制建立的紧迫性 |
7.2 破除隐私风险,明确政务微博中应透明化的热点事件信息范围 |
7.3 提高数据质量,加大政务微博在热点事件信息透明化中的份量 |
7.4 建立评价指标体系,完善政务微博的政府绩效考核指标 |
7.5 本章小结 第八章 结论与展望 |
8.1 主要研究成果及结论 |
8.2 研究不足及展望 参考文献 附录 |
附录1 2010-2012年热点事件列表 |
附录2 热点事件体系访谈提纲 |
附录3 中国政务微博热点事件信息可信度影响因素调查问卷 |
附录4 中国政务微博热点事件信息透明化影响机制调查问卷 致谢 攻读学位期间发表的论文目录 |
(9)基于理性异质信念的内生市场波动研究(论文提纲范文)
目录 |
摘要 |
Abstract |
第1章 导论 |
1.1 研究背景和研究意义 |
1.2 提出问题 |
1.2.1 经验事实一:普遍存在的信念分歧现象 |
1.2.2 经验事实二:显着的过度波动现象 |
1.3 创新点 |
1.4 研究内容、研究方法和结构安排 |
第2章 文献综述 |
2.1 理性异质信念理论发展脉络 |
2.1.1 基本理论 |
2.1.2 理性信念与一般均衡 |
2.1.3 理性信念与金融市场 |
2.2 其他异质性研究文献 |
第3章 理性预期、不对称信息与市场波动性:模型与缺陷 |
3.1 理性预期下的资产价格和投机行为 |
3.1.1 静态投机 |
3.1.2 动态投机:异质信息下的股票市场模型 |
3.2 信息不对称与资产价格 |
3.2.1 基于非对称信息的静态模型与市场波动:资产定价模型 |
3.2.2 基于非对称信息的动态无限期模型与市场波动:资产定价模型 |
3.3 理性预期与信息不对称能否解释市场行为? |
3.3.1 理性信念与其他预期理论的对比 |
3.3.2 不对称信息假设的合理性 |
3.3.3 格罗斯曼—斯蒂格利茨悖论与无交易定理 |
第4章 理性异质信念与内生波动:从异质信念到理性异质信念的演进 |
4.1 理性思想的渊源与发展 |
4.1.1 中国式理性 |
4.1.2 西方式理性 |
4.1.3 经济理性 |
4.2 从同质性到异质性 |
4.2.1 典型经济人的思想来源 |
4.2.2 同质代理人的资产价格模型—卢卡斯模型(Lucas,1978) |
4.2.3 典型经济人的困境:无交易定理 |
4.3 异质信念是否影响资产价格? |
4.3.1 异质性的类型 |
4.3.2 范里安(1985)的一般均衡异质信念模型 |
4.3.3 安德森(2005)模型:基本成分与异质性成分 |
4.4 异质信念到理性异质信念的演进 |
4.4.1 平稳性、稳定性和理性条件 |
4.4.2 过度波动性与理性的过度自信 |
第5章 理性异质信念与内生波动:理论与模型研究 |
5.1 理性异质信念模型的一般结构 |
5.1.1 模型的形式化描述和平稳性问题 |
5.1.2 稳定系统 |
5.1.3 理性信念的结构 |
5.2 理性信念和条件稳定定理 |
5.3 个体信念与市场信念 |
5.3.1 个别信念状态 |
5.3.2 个体信念动态行为的推导 |
5.3.3 个体认知、市场信念和内生放大 |
5.3.4 高斯模型下的理性条件 |
5.4 理性异质信念下的资产定价:简化模型 |
5.4.1 简化模型 |
5.4.2 内生不确定性 |
5.4.3 内生不确定性下的风险溢价 |
5.4.4 理性过度自信 |
5.4.5 平均市场信念和高阶信念 |
第6章 理性异质信念与内生波动:模拟分析 |
6.1 模型基本假设 |
6.2 理性异质信念均衡的理论模型 |
6.2.1 信念的市场状态和代理人的匿名性 |
6.2.2 信念的一般结构和参数问题 |
6.2.3 可计算模型 |
6.2.4 理性信念原则下对信念的限制 |
6.3 选择参数和建立可计算模型 |
6.4 模拟结果和分析 |
6.4.1 市场数据和理性预期均衡均衡结果 |
6.4.2 模拟结果与波动性分析 |
第7章 结论与展望 |
7.1 结论 |
7.2 展望 |
参考文献 |
致谢 |
(10)股权并购交易特征、文化差异度与企业并购绩效的实证研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
目录 |
表目次 |
图目次 |
1 导论 |
1.1 研究背景与意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究目标、研究思路及研究方法 |
1.2.1 研究目标 |
1.2.2 研究思路 |
1.2.3 研究方法 |
1.3 基本概念的界定 |
1.3.1 并购及股权并购 |
1.3.2 交易特征 |
1.3.3 FSV企业文化 |
1.3.4 文化差异度 |
1.3.5 并购绩效 |
1.4 研究内容安排 |
1.5 研究的主要创新 |
2 文献综述 |
2.1 并购绩效理论研究综述 |
2.1.1 国外并购绩效理论及研究 |
2.1.2 国内并购绩效理论及研究 |
2.1.3 国内外并购绩效理论及研究评述 |
2.2 并购绩效影响因素研究综述 |
2.2.1 交易特征影响并购绩效研究 |
2.2.2 企业文化影响并购绩效研究 |
2.2.3 交易特征和企业文化影响并购绩效研究评述 |
2.3 文献综述启示 |
3 理论基础 |
3.1 信息经济学 |
3.2 委托代理理论 |
3.2.1 第一类代理问题 |
3.2.2 第二类代理问题 |
3.3 交易成本理论 |
3.4 文化理论 |
3.5 并购理论 |
3.5.1 效率理论 |
3.5.2 信号理论 |
3.5.3 自由现金流理论 |
3.5.4 管理主义理论 |
3.5.5 其他理论 |
3.6 理论基础简要小结 |
4 并购绩效“二因素理论模型(TFTCD)” |
4.1 二因素理论模型的机理分析 |
4.1.1 并购绩效机理:基于代理理论的视角 |
4.1.2 并购绩效机理:基于文化理论的视角 |
4.2 “二因素”对并购绩效的预期影响 |
4.2.1 交易特征对并购绩效的预期影响 |
4.2.2 文化差异度对并购绩效的预期影响 |
4.3 “二因素理论模型(TFTCD)”假说 |
4.3.1 “二因素理论模型”的博弈论推导 |
4.3.2 “二因素理论模型”假说 |
5 案例分析:平安并购深发展(临床诊断法) |
5.1 临床诊断法研究框架 |
5.2 平安并购深发展案例简介 |
5.2.1 公司情况介绍 |
5.2.2 并购方案介绍 |
5.3 并购的交易特征 |
5.3.1 控股比 |
5.3.2 交易对价及支付方式 |
5.3.3 并购双方规模比 |
5.4 并购双方文化差异度分析 |
5.4.1 战略资源类文化差异度 |
5.4.2 价值观差异度 |
5.5 并购绩效 |
5.5.1 市场绩效 |
5.5.2 长期账面绩效 |
5.5.3 抗风险能力 |
5.6 案例分析简要小结 |
6 实证研究 |
6.1 研究假设 |
6.1.1 交易特征对并购绩效的影响 |
6.1.2 文化差异度对并购绩效的影响 |
6.2 模型设计 |
6.3 数据选取 |
6.3.1 数据年份 |
6.3.2 数据量 |
6.3.3 数据来源 |
6.3.4 数据处理 |
6.4 实证分析 |
6.4.1 交易特征对并购绩效的影响 |
6.4.2 文化差异度对并购绩效的影响 |
6.4.3 实证研究简要小结 |
7 研究结论和政策建议 |
7.1 主要研究结论 |
7.1.1 股权并购是一项公司战略行为 |
7.1.2 交易特征对股权并购绩效具有重要影响 |
7.1.3 文化差异度对股权并购绩效具有重要影响 |
7.1.4 并购绩效存在“二因素理论模型(TFTCD)” |
7.2 政策建议 |
7.2.1 重新认识并购的本质 |
7.2.2 重点关注和正确认识交易特征 |
7.2.3 培育诚信创新价值观和风险管理文化 |
7.3 研究局限 |
7.4 未来拓展方向 |
参考文献 |
攻读博士学位期间的科研成果目录 |
后记 |
四、我国股市"一月效应"和"年末效应"的实证分析(论文参考文献)
- [1]影子银行对金融稳定性的影响研究 ——基于东中西部的比较[D]. 彭红荷. 福州大学, 2017(05)
- [2]中国宏观经济预期管理研究[D]. 赵根宏. 辽宁大学, 2016(02)
- [3]做市商制度对我国新三板场流动性的影响研究[D]. 杨小会. 山东大学, 2016(02)
- [4]分析师意见分歧与股票收益 ——基于我国股票市场的实证研究[D]. 郭新宇. 南京大学, 2016(10)
- [5]上海股市交易成本的实证研究[D]. 胡玮砾. 南京大学, 2016(10)
- [6]管理层激励机制、地理文化差异与跨国并购绩效 ——基于我国上市公司的实证研究[D]. 颜菲. 海南大学, 2015(09)
- [7]扩容后新三板市场法律问题研究[D]. 杨佩欣. 兰州商学院, 2014(08)
- [8]政务微博中热点事件信息透明化影响机制研究[D]. 刘雪艳. 北京邮电大学, 2013(04)
- [9]基于理性异质信念的内生市场波动研究[D]. 梁瑞明. 复旦大学, 2013(02)
- [10]股权并购交易特征、文化差异度与企业并购绩效的实证研究[D]. 王艳. 武汉大学, 2013(09)