一、论上市公司国有股减持定价(论文文献综述)
刘玉玉[1](2011)在《国有股减持的定价问题 ——基于倒向随机微分方程的研究》文中提出国有股的存在是我国的特殊国情决定的,国有股转流通也是我国国有企业改革和资本市场发展完善的客观需要,是经济提升的一个重要手段。因此也是一个在理论和实践中都备受关注的话题。从国有股减持方案的两次颁布与暂停可以看出国有股减持中最重要的问题在于减持后的定价。定价是国有股转流通的必然性及转流通后所带来的有利之处的关键所在,定价的成功与否将直接影响到国有股减持的成功与否。全文采用倒向随机微分方程的方法对国有股减持的定价问题进行研究。第二章对国有股存在的背景及减持发展的历程进行了分析,通过具体的数据及图形给出国有股在企业中所占的比例及其对发展的影响。第三章紧接着介绍了国有股减持的必然性,通过具体数据说明了减持的可行性;开创性的运用了冯·诺依曼效用函数分析了国有股转流通的必然性。第四章通过一个具体的实例说明了国有股减持需要解决的问题,同时说明减持的发行并不能直接进入A股市场,而是应该先在A股市场外进行交易,且把这个市场外的交易称之为C股市场,使C股市场可以正常发展一定的时间之后与A股市场并轨,合二为一。第五章则主要利用数学模型解决了减持的定价问题,首先对倒向随机微分方程做了简单的介绍,其次通过二叉树及三叉树等定价方法的举例说明原有定价方法的繁琐及求解过程的复杂,给出了倒向随机微分方程求解减持定价问题这一特殊的方法;并给出了一个相应的例子,它表明这一模型求解的价格更为精确。最后一章则对全文内容进行了相应的总结。
梁立俊,白丽健[2](2009)在《政府隐形担保与投资者行为模型——国有股减持的一个案例分析》文中进行了进一步梳理本文从行为金融学角度分析我国股票市场投资者的心理和行为模式及其转变对投资者的定价方式以及国有股全流通过程的影响。由于国有股(包括法人股)长期不流动,导致投资者在心理层面逐渐忽略,以至完全忽视其存在,在交易行为中,直接以流通股数量对股票进行定价。解决股权分置问题(国有股减持)意味着政府取消隐性担保,被投资者忽略的国有股开始参与市场定价,投资者以及市场的既有信念发生动摇,投资者的行为模式开始转型。
宋文阁[3](2009)在《国有资本经营预算管理研究 ——基于国家出资人财务监督视角》文中认为党的十六届三中全会指出要建立国有资本经营预算制度。十七大报告又指出加快建设国有资本经营预算制度,完善各类国有资产管理体制和制度。这是国家从完善社会主义市场经济体制的全局出发,采取的一项重要改革措施。建立国有资本经营预算,集中管理国有资本运营,特别是国有资本经营收益与再投资活动,有助于国家作为国有资本所有者权力与作为社会管理者行政权力相分离,促进政企分开和政资分开;建立国有资本经营预算,有助于对国有资产实行资本经营,促进国有资产在全社会范围内的充分流动与优化组合,最大限度提高国有资本的营运效率,发挥国有资本在国民经济发展中的控制力和带动力:建立国有资本经营预算,有效对资产收益和产权变动等经营活动进行规范,抑制国有资产损失,维护国有资产所有者权益,具有十分重要的现实意义和理论价值。本文基于国家出资人财务监督视角,综合运用管理学中的委托代理理论、产权理论、博弈理论、资产定价及国家财务等理论,采用了规范研究、实证研究、经验研究、归纳法、演绎法、调查研究等相结合的方法对国有资本经营预算管理有重点地进行了探索性研究,力求基本解决国有资本经营预算理论与实务的现实问题。全文可分四大部分,共七章。第一部分:问题提出和研究背景。论文的第1章导论。主要内容:其一,提出研究的目地、意义和主要研究方法;其二,对国内外研究进行了综述及评价。第二部分:理论研究部分。论文的第2章国有资本经营预算管理理论基础与国家出资人财务监督理论结构和第3章国有资本经营预算管理框架体系构建。主要内容:其一,提出了国有资本金是国家出资人财务监督理论结构的逻辑起点;其二,提出了国家出资人财务监督理论的六大假设;其三,提出了EVA最大化和宏观经济调控是国家出资人财务监督的双目标;其四,提出了国家出资人财务监督理论结构由起点理论、目标理论和应用与发展理论三个层次组成,并论述了相互关系;其五,对上海、深圳和江苏国有资本经营预算管理试点模式进行分析比较,提出了国有资本编制范围、国有资本编制的主体、国有资本编制的程序和方法、收支内容构成的国有资本经营预算管理框架体系。同时提出了由“国有资产监管机构——国有资本运营平台——被投资企业”的三层国有资本经营预算管理架构模式。关键是构建中间载体即国有资本运营平台。第三部分:实证研究部分。论文的第4章国有资本经营收益确认及收缴监管和第5章基于层次分析法的国有资本经营预算支出绩效评价实证分析;其一,通过构建数理模型确定上市公司国有股权估值、减持区间。运用案例分析法验证了国有股权估值、减持区间的有效性。通过董事会决策、管理层操作及国有资产监管机构审批系列监管程序,实行国有股权分红变现收益及国有股权专用账户监管;其二,对国有资本经营预算收益从收缴范围、收缴基数、审核确认程序和未分配利润处理四方面进行了规范:其三,本文从配置绩效、耗用绩效和社会绩效三个方面构建国有资本经营预算支出绩效评价指标体系,运用层次分析法对国有资本经营预算支出绩效进行了实证分析。第四部分:应用对策部分。论文的第6章国有资本经营预算管理的财务监督对策。从加快建立健全科学的国有资本经营业绩考核体系、全面推行国家出资人经济责任审计工作、构建全新的国有企业审计委员会制度框架体系、加强国家出资人财务预决算和财务风险管控、强化国家出资企业财务信息公开披露管理等国有资产监管机构最关注的五个方面,提出了加强国有资本经营预算管理的财务监督对策,以保障国有资本经营预算制度有效和健康运行。第7章是论文的研究结论与展望。给出本论文研究的主要结论,指出存在的不足,并通过展望为后续研究提供线索。本文的创新点主要有以下方面:(1)运用规范分析方法提出了国家出资人财务监督理论体系,探索性提出国家出资人财务监督理论假设、国家出资人财务监督理论逻辑起点、EVA最大化和宏观经济调控的双目标论;(2)运用调查研究的方法构建国有资本运营管理平台,提出了国有资本运营模式即由“国有资产监管机构——国有资本运营平台——被投资企业”构成的三层管理架构,探讨了国有资本运营公司的基本运行机制。(3)采用定性和定量相结合的方法从优化传统财务指标以及拓展指标体系两个方面,对现行国有资本经营业绩考核的财务指标体系进行创新,提出了以EVA为核心的国有资本考核评价体系;(4)建立了国有资本经营预算支出绩效评价模型,对江苏省履行出资职责的30户企业进行了实证分析。(5)为确保上市公司国有股权有序流转和重大资产重组行为规范运作,加强国有控股股东行为管理,国有资产监管机构监管重点向上市公司国有股权变动、变现转移。本文运用数理建模的方法构建了国有股估值、减值区间的模型,并选择江苏省履行出资人职责的2户上市公司进行了案例分析。
宋艳娟[4](2009)在《上市公司国有股协议转让价格影响因素研究》文中研究表明从1994年第一例国有股协议转让开始,迄今已有14年的发展历程。随着我国经济的发展和国企改革的不断推进,协议转让在时间和实践的考验中逐渐焕发出旺盛的生命力,同时也逐步形成了自身发展的一些规律。由于国有股的转让定价直接涉及国有资产的流失,一直以来成为众所关注的焦点。在普遍认为将会对我国资本市场发展产生深远影响的股权分置改革已经启动的大环境下,究竟是哪些因素在影响着我国上市公司的股权转让价格水平呢?在这些影响因素共同作用的同时,是否存在起主要作用的因素呢?这些因素又是如果发生作用的呢?本文在系统地借鉴国内外股权转让定价的相关研究文献的基础上,以2005年5月9日至2008年12月31日深交所、上交所所有仅发行A股的上市公司国有股权协议转让事件为样本,以股权分置改革为切入点,运用多元线性回归方法对样本数据的转让价格水平进行测算,考察影响我国上市公司国有股协议转让价格的诸多因素以及影响程度。实证结果发现:(1)股改时期国有股的协议转让价格比股权分置时期要高;(2)我国上市公司国有股协议转让的价格仍是以每股净资产为基础,增加一定的溢价成交;(3)国有股协议转让价格与流通股每股市价呈现正向关系,市场作用在股权转让中已经有所体现;(4)净资产收益率和净利润现金保障率与转让价格显着正相关,说明转让价格的确定考虑了公司的盈利能力和盈利质量:(5)后股改时代国有股协议转让价格并不体现控制权价值。
赵爽[5](2009)在《我国上市公司国有股减持的制度创新研究》文中研究说明全文主要是从制度创新的角度研究我国的国有股减持。本文首先对制度创新的相关理论进行了研究,简要介绍了制度以及创新的内涵、类型和功能,着重研究了制度创新的内涵、动力和过程。论文分析了我国国有股减持的基本情况。深入分析了国有股问题的产生,并用数据、图表来详细解析我国国有股减持的现状。同时论文还介绍了国外国有股减持的概况,从中提取出值得我国借鉴的方式方法。采用辨证的方法着重分析了我国现有的国有股减持的方法,指出这些减持方案的优点与缺点,提出我国国有股减持不能采用“一刀切”的方式,应该具体问题具体分析,并且可以采用多种方案相结合的减持方法。文中还引入了博弈论的方法,对我国国有股减持的参与主体进行了分析,指出各个参与主体均有为了各自的利益而采取对自己最优的策略,这就需要对博弈的均衡进行研究。结合以上的研究,发现我国国有股减持制度存在着严重的供需失衡的现象,对制度的供给与需求进行了研究。最后,论文在信息披露的监管、中小投资者利益保护、国有股减持的承接主体、“大小非”减持的制度规则以及减持定价的原则方面对我国国有股减持提出了政策建议。
宋文阁[6](2009)在《论上市公司国有股估值、减持区间及治理策略》文中研究指明国有股减持中的国有股估值,减持区间,及利润分配等问题值得研究,在对A股估值多变量模型分析中,本文从分类建模分析、综合建模分析角度出发讨论A股估值问题,并对国有股减持提出了治理策略。
庄新田,苏艳丽,何佳[7](2008)在《非对称信息条件下国有股减持定价研究》文中研究表明中国上市公司的股权结构存在着特殊的主体构成,其中国有股和法人股不能上市流通,股权的流动性分裂引发了众多的市场问题,解决国有股的流通是发展证券市场面临的关键.从国有股减持具有的期权特征角度,利用 Black-Scholes 模型分析了国有股减持的临界条件.从国有股减持价格的非对称信息角度,设计了政府(委托人)和市场投资者(代理人)各自的价值函数及激励策略,根据极大值原理建立了联合目标下的最优减持价格方程.在案例分析中,分别以每股净资产和股票内在价值为减持边界条件,给出股票市场价格与减持价格及转移价值的关系.从一个新的角度思考国有股减持定价问题,研究结果表明,在目前中国证券市场条件下,国有股减持不能采用均衡市场条件下的定价方法,应结合市场的流动性溢价特性,提出对投资者的激励策略,在市场各主体利益均衡框架下确定减持价格.
苏明[8](2008)在《基于利益均衡视角的国有股减持定价策略探讨》文中研究指明2007年6月,国家发布了新的国有股减持办法,提出以市场价格为基础作为转股价格。本文认为,减持价格不能脱离市场价格,但又不能完全按市场价格,应是介于国有股成本价与流通股市价之间的使国有股股东与流通股股东双方利益达到均衡的一种价格。
张新杨[9](2008)在《我国限售流通A股估值研究 ——基于IPO网下配售与股权分置改革的数据》文中认为本文对我国限售流通A股的估值问题进行了深入研究。一般来说,限售流通股(restricted stock)是指这样一类股票,由于某些条件的约束不能立即进入二级市场进行交易,而其他特征与普通股完全一样的股票。在经济实践中,限售流通股被广泛使用,如新股发行、股权激励、并购交易、风险投资以及股权分置改革等诸多领域。限售流通股具有广泛的存在和丰富的表现形式。实践中,当事人可以根据不同的需要对限售流通股的相关要素进行设计,从而达到特定的目的。在我国,限售流通股主要有两类存在形式,一是由于股权分置改革产生的大量限售流通A股,二是在IPO网下配售过程中形成的限售流通A股。作为股权分置改革中股东承诺的一部分,限售流通A股将会在上市公司激励中发挥重要作用。此外,随着我国风险投资产业的发展,限售流通股的存在也将会愈加普遍。实践中,当事人需要对限售流通A股进行交易和管理,如质押贷款、协议转让、激励补偿和风险管理等。正是由于限售流通股在实践中的广泛应用和独特作用,所以,对我国限售流通A股进行研究具有重要的现实意义。股票估值一向是金融学的核心命题,具有重要的理论意义。本文将限售流通股与估值联系起来,在借鉴国内外的相关研究的基础上,根据限售流通A股在我国的存在形式,利用已有的估值模型及其扩展对限售流通A股估值进行了深入研究。理论上,对现有的理论估值模型进行了扩展,以使其更加接近市场的实际。同时,利用已有的模型及扩展模型对我国的限售流通A股进行了适用性分析。从而在理论与实际两个方面对我国的限售流通A股进行了研究。全文共设七章,第一章为引言,主要阐述本文的研究主题、研究意义及其创新之处。第二章为文献综述,对资产估值的方法与理论发展进行了评述,同时结合本文的研究主题,对限售流通股的研究进行了回顾。第三章为我国限售流通股的存在形式及其形成依据,同时对美国限售股进行了概述。第四章在理论与实际两个方面对限售流通股展开研究,收集了119个IPO网下配售过程中形成的限售流通A股样本数据,使用现有的理论估值模型与扩展模型对其进行估计;同时对样本数据在实践中的表现,估计出其实际价值,通过理论估计值与实际值的比较分析,检验现有的估值模型在我国市场的适用性。第五章对我国股权分置改革中的415个限售流通A股样本数据进行了理论与实际上的估值分析,通过理论与实际估值结果的比较分析影响其估值的因素并检验模型对我国限售流通A股实际价格折扣的解释能力。第六章主要对第四和第五章的结果进行横向比较,分析不同种类的限售流通A股在理论与实际估值上的差异,从更深的层次上分析影响限售流通股估值稳定性与可靠性的因素。第七章主要研究了在我国股权分置改革中限售流通A股的减持问题,首先通过建立模型对减持进行理论分析,然后对上述两类样本数据进行了实证分析。本文的研究结论如下:第一,与国外限售流通股的形成原因一样,我国限售流通股的形成主要是由于相关法律法规的约束。第二,已有的限售流通股估值模型对我国限售流通A股实际价格折扣的解释存在较大差异。这种差异随着样本时间跨度的延长和市场波动的减小而减小,并且理论估值的稳定性和可靠性也随之增强。第三,建立在Longstaff模型和Finnerty模型基础上的扩展估值模型具有较好的实际解释能力,尤其是对我国股权分置改革中形成的限售流通A股样本。第四,在股权分置改革中形成的限售流通A股不会出现大规模的减持,除非国有资产的布局发生大的调整。第五,对IPO网下配售形成的限售流通A股和股权分置改革中形成的限售流通A股的减持研究表明,前者的减持对其价格的影响难以确定,而后者的减持将对其市场交易价格产生显着的负面冲击。本文的创新之处在于:第一,对现有的限售流通股估值理论进行了总结,并在此基础上进行了模型的扩展。对样本数据的实际研究表明,扩展后的模型在解释限售流通股的实际价格折扣时要优于已有的限售流通股估值模型。第二,分别计算了IPO网下配售和股权分置改革产生的限售流通A股样本的实际价格折扣,同时利用已有的估值模型和扩展后的模型对这些样本数据进行了理论价格折扣估值,通过理论价格折扣和实际价格折扣的比较发现了影响估值模型适用性的因素。第三,通过建立理论模型分析了我国股权分置改革中限售流通A股的减持问题,通过收集样本数据实证检验了两类限售流通A股减持对其市场交易价格的冲击效果。
陈爱东[10](2008)在《全流通背景下上市公司国有股权运作研究》文中研究指明随着我国公共财政体制的逐步建立,上市公司国有股权资产这一特殊的公共产品应如何高效管理和运作,使其满足公共财政的基本要求,让上万亿的国有资本产生更多的国有资产收益,并在政府资源配置和财政调控中发挥更大的作用,便一直成为理论界和国有资产管理部门的关注课题。由于缺乏战略性、系统性和前瞻性的研究,加之制约于股权分置的制度缺陷,我国上市公司国有股权的运作路径长期单一、管理体制落后,不仅没有实现国有资本的高收益,实现资源的高效配置、而且成为证券市场健康发展的瓶颈,国有资本预算也得不到落实,实践中更是出现国有资产流失等诸多问题。反思10年来我国上市公司国有股权运作的主要思路和具体运作模式,可以得出这样一个结论:国有上市公司的股权运作,不能简单的视为国有股权应该逐步转让给民企,甚至误解公共财政与国有上市公司股权运作的关系,主张大面积私有化,把中央对国有经济的战略性重组精神狭隘理解为国有经济的“不为”调整,认为上市公司国有股权运作的模式主要是实行以净资产为基础的静态保值增值和“国退民进”为主体的股权转让加资产重组。笔者在论文中把其归纳为上市公司国有经营资产外延式的调整,认为该模式在短期能够增加财政收入,静态保值国有资产。我国前期国有资产运作理论也多是以此为基础。但在全流通时代,原有的国有股权运作背景发生了重大的制度变迁,在新的制度安排下,国有股权的作价基础则发生了巨大变化,衡量国有股权的价值不再是静态的公司净资产,而是公司股票的价格,过去的净资产考核目标基本没有意义,同时上市公司国有股权的资源价值更加突出,股权的稀缺性更加明显,参与经济的调控性更加显着,国有股权运作思路还要从有利于社会资源配置、稳定发展经济、实现充分就业、壮大国有经济的整体竞争力、提高国有经济的控制力等全局高度,重新进行战略性构造,国有股权的运作不但要“有所为”,而且要积极“必为”,通过国有上市公司这一资本运作平台,在国有资源整合中,在股权运作上,推行“国退国进”。即在全流通背景下,利用证券市场财富倍增效应,在国有经营性资产范围内,进行股权转让,大力推行国有资产证券化,通过国有资本的并购、重组,让国有上市公司成为国有优质资产的集中地。笔者把该运作模式定义为上市公司国有经营资产内涵式调整。基于这种认识,笔者对如何抓住全流通这一证券市场重大制度变迁机遇,对上市公司国有股权优化运作的目标、路径等进行了比较系统、深入的研究。本文围绕在公共财政体制下,适应全流通的制度安排,上市公司国有股权高效运作这一主题,提出了我国上市公司国有股权优化运作的思路,全面系统地分析了10年来我国上市公司国有股权运作的经验及教训,认真研究和客观评价了已有的上市公司国有股权运作的成功做法和不足,积极探索和把握了全流通背景下上市公司国有股权运作的发展趋势,最终结合我国当前国有经济发展的实际情况,批判了私有化的运作观点,运用公共财政理论和现代企业等理论,从资源配置和价值管理角度,构建了我国当前国有上市公司股权运作的指导思想、战略目标、具体路径。在结构内容安排上,论文共分5章:第一章是导论,全文的立论部分。主要内容包括:论文研究的意义;理论工具及研究方法、研究思路及论文结构。第二章主要是阐述了有关影响上市公司股权运作的基本理论,强调在我国建立公共财政体制的今天,发展壮大国有经济仍有必要性,要正确理解国有资本运作的“有所为、有所不为”,驳斥了上市公司国有股权全盘私有化等错误观点,提出国有资本要根据上市公司具体情况进行“有退有进”,“以退为进”,充分竞争性领域也可以支持本身有竞争优势和盈利能力的企业做大做强。同时,根据证券市场的财富增长理论,从全流通的视野,认为目前国有上市公司股权具有稀缺性,是全国国有资源资产证券化的宝贵平台,主张在上市公司国有股权运作上,进行积极的“国退国进”。最后,通过公司委托代理、内部治理、股权结构等关系到国有上市公司股权微观运作效果的基本理论,综述了目前我国国有上市公司的内部治理和股权结构状况研究成果,得出了全流通后国有上市公司的价值与公司治理水平非常相关,公司股票价格可以产生治理溢价,完善国有上市公司的整体治理机制,是国有股权运作微观层次增值的需要。第三章对股权分置这一制度约束下的我国上市公司国有股权运作的政策、主要方式、运作特点等进行了分析,找出运作效果不佳的原因,反思其缺陷和不足。第四章对全流通这一重大制度变迁对上市公司国有股权管理和运作带来的机遇和挑战进行了分析。同时,对涉及到国有股权运作的有关问题,如国有大股东利己的“隧道效应”、二级市场买卖股票的利弊、股权激励与经理人股权寻租等新出现的现象和可能行为进行了研究。第五章提出了上市公司国有股权运作的指导思想、战略目标、有效措施。主张应充分发挥国有企业之间的并购重组作用,把国有上市公司作为国有资源调整、做大做强、价值增值的平台,与时俱进(我国进入资本时代),把过去的“国退民进”为主的运作,战略转变为“国退国进”为主;国有股权运作必须达到四大目标,宏观目标――战略性布局国有资源、实现国有资源的高效配置,提高国有资本的控制力;微观制度建设目标——建立真正的现代企业制度,形成有效约束和激励并重的机制、同时优化股权结构,全面提高公司治理水平;经济目标――满足国有资本经营预算的要求,给股东创造最大回报、实现股权市场价值长期稳定增长;社会目标――为建立和谐社会承担责任。针对全流通时代国有股权的指导思想和目标,笔者从5大方面阐述了优化运作上市公司国有股权的路径:一是要着手构建全流通时代的国有股权监管体制,包括确定各行业上市公司持股底线,对大股东买卖上市公司股票行为的监管、国有资本预算的实施等;二是引导并购重组,优化存量结构,做大做强国有上市公司,提高国有经济控制力;三是完善公司治理机制,提高公司治理水平;四是建立高效的国有上市公司日常经营行为监管体系;五是加强国有上市公司股权激励合法(规)性的监管,积极稳妥引导国有上市公司实施股权激励。本论文的创新主要体现在以下方面:第一、提出了全流通时代上市公司国有股权运作的新路径――“国退国进”模式。在分析过去理论界以“国退民进”运作为主的研究基础上,基于全流通的制度变迁,提出了全流通时代上市公司国有股权运作的新路径,即“国退国进”,并把这两种路径,给出自己的定义和认识,把前者归纳为国有资本外延式调整;后者归纳为国有资本内涵式资源整合。第二、比较深入的研究了公共财政和上市公司国有股权的关系。认为高效进行上市公司国有股权运作是发挥公共财政职能的要求,价值上万亿、覆盖全国各行业和地区的国有上市公司股权,完全可以在公共财政中发挥调节等重要作用,如在解决当前资金流动过剩问题方面,国有股权可以根据情况,减持部分国有股,增加市场供给,抑制市场过度投机等,成为公共财政体制中政府调节经济的有效工具。同时,上市公司国有股权运作的效果不但会影响国有资本经营预算,而且还会影响资源配置和社会稳定,高效国有股权运作有利于实施公共财政职能。第三、按运作的宏观、中观、微观层次,细分了上市公司国有股权运作的基本目标,提出了国有上市公司股权新的收益追求目标――股权价值(股价)长期增值。过去理论界基本是把国有股权运作目标归纳为效率和效益目标,层次不太明显,忽视国有股权在股票市场的价值(价格)。笔者从全流通的视野,把国有股权的运作新分为4个层次,增加了长期市场价值增值的目标。这为各级国有资产管理部门在全流通背景下,具体确定国有上市公司国有股权运作方案提供了全方位的借鉴。第四、提出了要以动态价值管理观来进行国有上市公司股权运作,当前中国国有经营性资产增值的有效途径在于资产证券化的观点。认为全流通时代,给上市公司国有股权运作带来了新机遇,国资管理部门要抓住我国步入资本时代这一历史机会,大力推行“国退国进”,改过去被动的保值增值,变积极、主动的增值再增值。
二、论上市公司国有股减持定价(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、论上市公司国有股减持定价(论文提纲范文)
(1)国有股减持的定价问题 ——基于倒向随机微分方程的研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
目录 |
第一章 前言 |
第二章 国有股的存在及减持历程 |
2.1 国有股存在的背景 |
2.2 国有股减持的历程 |
第三章 国有股转流通的必然性 |
3.1 从具体数据看国有股减持的必然性 |
3.2 从冯·诺依曼效用函数看 |
第四章 国有股转流通需要解决的问题 |
4.1 一个具体的例子 |
4.2 其它需要解决的问题 |
第五章 国有股转流通的定价问题 |
5.1 权证定价的一个比较方法 |
5.2 倒向随机微分方程简介 |
5.3 国有股减持的定价 |
5.4 一个具体实例 |
第六章 结论 |
参考文献 |
附录 |
攻读硕士期间发表的论文 |
致谢 |
(2)政府隐形担保与投资者行为模型——国有股减持的一个案例分析(论文提纲范文)
一、国有股减持概述 |
二、国有股减持问题的行为金融学研究综述 |
三、政府的隐性担保及隐性担保下投资者的定价模式 |
1. 原序列数据生成过程。 |
2. 数据的外生结构突变的单位根检验。 |
四、结论及政策含义 |
(3)国有资本经营预算管理研究 ——基于国家出资人财务监督视角(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
1 导论 |
1.1 选题的背景及意义 |
1.1.1 题目来源 |
1.1.2 研究背景 |
1.1.3 研究意义 |
1.2 国内外研究综述及评价 |
1.2.1 国外研究现状 |
1.2.2 国内研究现状 |
1.2.3 国内外研究评价 |
1.3 研究的主要内容、思路及研究方法 |
1.3.1 研究主要内容 |
1.3.2 研究思路 |
1.3.3 研究方法 |
1.4 论文的主要创新 |
2 国有资本经营预算管理理论基础与国家出资人财务监督理论结构 |
2.1 本研究相关范畴界定 |
2.1.1 国有资产与国有资本 |
2.1.2 企业国有资产和国有企业资产 |
2.1.3 国有企业和国家出资企业 |
2.2 国有资本经营预算的涵义 |
2.2.1 国有资本经营预算定义 |
2.2.2 国有资本经营预算的职能 |
2.2.3 国有资本经营预算的特征 |
2.2.4 国有资本经营预算与其他预算的关系 |
2.2 国有资本经营预算管理的理论基础 |
2.2.1 产权理论 |
2.2.2 委托代理理论 |
2.2.3 博弈理论 |
2.2.4 资本保全理论 |
2.2.5 预算管理理论 |
2.2.6 国家财务理论 |
2.3 国家出资人财务监督基础理论结构 |
2.3.1 国家出资人财务监督的涵义 |
2.3.2 国家出资人财务监督理论研究现状 |
2.3.3 国家出资人财务监督理论假设 |
2.3.4 国家出资人财务监督理论逻辑起点 |
2.3.5 国家出资人财务监督理论双目标论:EVA最大化和宏观经济调控 |
2.3.6 国家出资人财务监督理论结构的相互关系 |
2.4 国有资本经营预算管理的出资人财务监督基础 |
2.4.1 在国家出资企业全面推行财务预算制度 |
2.4.2 确立国资委层面的财务预算报表的各项指标 |
2.4.3 国家出资企业全面推进行经审计的合并财务报表制度 |
2.4.4 以权责发生制为基础对具体预算收支科目进行会计核算 |
2.5 国有资本经营预算与国家出资人财务监督的关系 |
2.5.1 共同的理论基础 |
2.5.2 内容上的相关性 |
2.5.3 目标上的一致性 |
3 国有资本经营预算管理框架体系构建 |
3.1 国有资本经营预算管理实践经验 |
3.1.1 上海市国有资本经营预算试点情况及评析 |
3.1.2 深圳市国有资本经营预算试点情况及评析 |
3.1.3 江苏省国有资本经营预算试点情况及评析 |
3.1.4 地方国有资本经营预算试点情况的比较 |
3.2 地方国有资本经营预算管理的启示 |
3.2.1 明确了国有资本经营预算的地位 |
3.2.2 提高了国有资本总体运营效益 |
3.2.3 国有资本经营预算支出更合理 |
3.2.4 节约了财政性预算资金 |
3.2.5 完善了公司法人治理结构 |
3.3 国有资本经营预算管理框架体系 |
3.3.1 国有资本经营预算编制原则 |
3.3.2 国有资本经营预算编制范围 |
3.3.3 国有资本经营预算编制主体、程序和层次 |
3.3.4 国有资本经营预算编制方法 |
3.3.5 国有资本经营预算管理的关键:构建国有资本运营平台 |
3.3.6 国有资本经营预算收支内容 |
3.3.7 国有资本经营预算管理流程 |
3.4 国有资本经营预算资金管理纳入财政结算体系 |
3.4.1 国有资本经营预算资金实行"收支两条线"的管理 |
3.4.2 设置国有资本经营预算专用账户,保持资金管理相对独立 |
3.4.3 依托国库集中支付体系规范国有资本经营预算资金拨付 |
4 国有资本经营预算收益确认与收缴监管 |
4.1 国有资本经营收益确认的原则和方法 |
4.1.1 国有资本经营收益的原则 |
4.1.2 国有资本经营收益确认的方法 |
4.2 实施国有资本经营预算要处理好两大关系 |
4.2.1 处理财政部门与国有资产监管机构的关系 |
4.2.2 处理国有资产监管机构和国有资本运营公司的关系 |
4.3 国家出资企业国有资本经营预算收益确认收缴流程 |
4.3.1 收缴的范围 |
4.3.2 收缴基数 |
4.3.3 审核确认程序 |
4.3.4 未分配利润的处理 |
4.4 上市公司国有股权收益确认与收缴监管 |
4.4.1 上市公司国有股权收益特殊性 |
4.4.2 上市公司国有股估值 |
4.4.3 上市公司国有股减持区间 |
4.4.4 国有股估值与减持区间的关系及结论 |
4.4.5 上市公司国有股权收益财务监督与减持治理策略 |
4.5 以EVA为核心的经营业绩考核与国有资本经营收益的相关性分析 |
4.5.1 回归模型构建 |
4.5.2 江苏省履行出资人职责的20户大型企业的EVA计算及分析 |
4.5.3 国有资本经营收益和国有资本回归分析 |
4.5.4 EVA和国有资本经营收益相关性分析 |
4.6 加强国有资本经营预算收益管理亟需做好的几项财务监督工作 |
4.6.1 积极推行经营预算与财务预算相结合的全面预算管理模式 |
4.6.2 探索建立汇算清缴方式,加大国有资本经营收益收缴力度 |
4.6.3 建立外部财务监督机制,适时跟踪监控预算收益 |
4.6.4 重新整合国有资产营运机构,提高盈利能力做到EVA最大化 |
4.6.5 以权责发生制为基础,探索建立政府国有资本财务报告制度 |
5 基于层次分析法的国有资本经营预算支出绩效实证分析 |
5.1 国有资本经营预算支出绩效评价指标体系的构建原则 |
5.1.1 合理性原则 |
5.1.2 目的性原则 |
5.1.3 科学性原则 |
5.1.4 系统性原则 |
5.1.5 可操作性原则 |
5.1.6 可比性原则 |
5.1.7 定性与定量相结合的原则 |
5.2 国有资本经营预算支出绩效评价指标的设计 |
5.2.1 配置绩效评价 |
5.2.2 耗用绩效评价 |
5.2.3 社会绩效评价 |
5.3 确定国有资本经营预算支出绩效评价指标权重 |
5.3.1 层次分析法原理 |
5.3.2 层次分析法的步骤 |
5.3.3 应用层次分析法确定国有资本经营预算支出绩效指标权重 |
5.3.4 国有资本经营预算支出绩效评价指标体系中指标权重评价结果 |
5.4 国有资本经营预算支出绩效评价结果 |
6 加强国有资本经营预算管理的财务监督对策 |
6.1 加快建立健全科学的国有资本经营业绩考核体系 |
6.1.1 建立健全国有资本经营业绩考核指标体系的思路 |
6.1.2 建立健全科学的国有资本经营业绩考核指标体系 |
6.1.3 建立健全国有资本经营业绩考核体系应注意的几个问题 |
6.2 全面推行国家出资人经济责任审计工作 |
6.2.1 建立健全国家出资人经济责任审计的相关法律、法规 |
6.2.2 完善国家出资人经济责任审计工作协调配合机制 |
6.2.3 明确评价对象和规范下达项目审计计划 |
6.2.4 国家出资人经济责任审计结果的管理及运用 |
6.3 构建全新的国家出资企业审计委员会制度框架体系 |
6.3.1 国家出资企业审计委员会制度的基本框架 |
6.3.2 国家出资企业审计委员会制度的权责安排和运行 |
6.3.3 构建国家出资企业审计委员会制度框架体系的建议 |
6.4 加强国家出资人财务预决算和财务风险管控 |
6.4.1 加强国家出资企业财务状况动态监测及现金流量管理 |
6.4.2 实施国家出资人财务预算核准制度 |
6.4.3 健全重大经营和财务事项报备、核准及审批制度 |
6.4.4 加强国家出资人财务风险防范与控制 |
6.5 强化国家出资企业财务信息公开披露管理 |
6.5.1 国家出资企业财务信息公开披露时间 |
6.5.2 国家出资企业财务信息公开披露内容 |
6.5.3 国家出资企业财务信息公开披露方式 |
6.5.4 加强国家出资企业财务管理信息化建设 |
6.5.5 建立财务信息披露问责机制 |
6.5.6 实行年度审计附带财务决算报告公告制度 |
7 结论与展望 |
7.1 结论 |
7.2 研究局限 |
7.3 研究展望 |
致谢 |
参考文献 |
在读期间科研成果 |
(4)上市公司国有股协议转让价格影响因素研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
目录 |
1 绪论 |
1.1 研究背景 |
1.2 研究目的 |
1.3 研究方法和思路 |
2 股权转让的定价方案及研究综述 |
2.1 我国国有股协议转让的定价方法及研究现状 |
2.2 国外上市公司股权转让的定价方法及研究现状 |
2.3 国内外研究现状评述 |
3 我国的制度背景分析 |
3.1 上市公司国有股及国有股减持概述 |
3.2 国有股的协议转让以及转让历程 |
4 研究设计 |
4.1 变量选取 |
4.2 研究假设 |
4.3 检验模型 |
4.4 研究样本及数据来源 |
5 实证分析 |
5.1 描述性统计及分析 |
5.2 实证检验与结果 |
5.3 实证结果的定性分析 |
6 结论 |
6.1 本文的研究结论 |
6.2 本文的政策建议 |
6.3 本文的研究局限 |
注释 |
参考文献 |
附录一 交易双方相关信息表 |
致谢 |
(5)我国上市公司国有股减持的制度创新研究(论文提纲范文)
提要 |
第1章 绪论 |
1.1 选题的背景和意义 |
1.1.1 选题的背景 |
1.1.2 选题的意义 |
1.2 国内外研究现状综述 |
1.2.1 制度创新的国内外研究现状 |
1.2.2 国有股减持的国内外研究现状 |
1.3 论文的研究内容和方法 |
1.3.1 论文的内容 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 本文研究的创新点及技术路线 |
1.4.1 技术路线 |
1.4.2 本文的创新点 |
第2章 制度创新的相关理论研究 |
2.1 制度的相关论述 |
2.1.1 制度的内涵 |
2.1.2 制度的类型 |
2.1.3 制度的功能 |
2.2 创新的相关理论 |
2.2.1 创新的基本内涵 |
2.2.2 技术创新与制度创新的关系 |
2.3 制度创新概述 |
2.3.1 制度创新的内涵 |
2.3.2 制度创新的动力 |
2.3.3 制度创新的过程 |
第3章 国有股减持的概述 |
3.1 国有股问题的产生及减持现状 |
3.1.1 国有股的相关概念 |
3.1.2 国有股问题分析 |
3.1.3 我国国有股减持的相关数据 |
3.2 国外有关国有股减持的概况 |
3.2.1 英国先易后难、分段推进的国有股减持 |
3.2.2 法国市场方式和非市场方式的国有股减持 |
3.2.3 日本股份制改造后再进行国有股减持的策略 |
3.2.4 俄罗斯国有企业的私有化 |
3.2.5 印度将国有股出售给共同基金 |
3.2.6 国外国有股减持的经验及启示 |
3.3 现有的国有股减持方案的比较 |
3.3.1 配售类减持方案 |
3.3.2 基金类减持方案 |
3.3.3 预设未来流通权类减持方案 |
3.3.4 权证类减持方案 |
3.3.5 股权调整类减持方案 |
3.3.6 开辟第二市场方案 |
3.3.7 其他类减持方案 |
3.3.8 方案总结 |
第4章 制度层面国有股减持的博弈分析 |
4.1 制度分析的博弈论框架 |
4.1.1 博弈论简述 |
4.1.2 博弈论制度观 |
4.2 国有股减持的参与主体 |
4.2.1 政府和监管机构 |
4.2.2 上市公司 |
4.2.3 非流通股股东 |
4.2.4 流通股股东 |
4.3 国有股减持制度影响下的参与人行为分析 |
4.3.1 政府和监管机构的行为 |
4.3.2 上市公司的行为分析 |
4.3.3 非流通股股东的行为分析 |
4.3.4 流通股股东的行为分析 |
4.4 国有股减持博弈均衡 |
4.4.1 国有股减持博弈均衡:静态观点 |
4.4.2 国有股减持博弈均衡:动态观点 |
第5章 我国国有股减持的制度创新对策 |
5.1 国有股减持制度的供需均衡分析 |
5.1.1 制度需求 |
5.1.2 制度供给 |
5.2 国有股减持制度创新的几点建议 |
5.2.1 加强信息披露的监管 |
5.2.2 加强保护中小投资者的利益 |
5.2.3 国有股减持的承接主体 |
5.2.4 完善大小非减持的制度规则 |
5.2.5 国有股减持定价应坚持“三公”原则 |
结论 |
参考文献 |
摘要 |
ABSTRACT |
致谢 |
(6)论上市公司国有股估值、减持区间及治理策略(论文提纲范文)
一、国有股的估值 |
1. 股市政策功利化诱发A股高估值 |
(1) 股市政策的利益倾向 |
(2) 股市政策功利化倾向诱发A股高估值 |
2. A股估值多变量模型分析 |
二、国有股减持定价 |
1. 国有股减持定价的基础———利益均衡 |
2. 国有股减持定价区间界定 |
三、国有股减持的治理策略 |
1.“缩股流通”模式 |
(1) 缩股流通公式: |
(2) 上市流通方式 (取其一种) : |
2. 竞标拍卖模式 |
3. 圈内询价模式 |
(9)我国限售流通A股估值研究 ——基于IPO网下配售与股权分置改革的数据(论文提纲范文)
目录 |
图表索引 |
摘要 |
Abstract |
第1章 引言 |
1.1 选题的背景和意义 |
1.1.1 问题的提出 |
1.1.2 研究背景 |
1.1.3 本文的结构安排与创新 |
1.2 限售流通股的内涵与外延 |
第2章 理论与文献述评 |
2.1 成熟市场条件下的资产估值概述 |
2.1.1 资产估值的方法论 |
2.1.2 现代资产估值理论概述 |
2.2 成熟市场条件下的限售流通股估值概述 |
2.2.1 看跌期权方法 |
2.2.2 Longstaff模型 |
2.2.3 Finnerty模型 |
2.2.4 Tabak模型 |
第3章 限售流通股的形成与分类 |
3.1 限售流通股的形成——股权分置改革 |
3.1.1 股权分置改革概述 |
3.1.2 国有限售流通A股 |
3.2 限售流通股的形成——IPO制度 |
3.2.1 IPO制度与限售流通期 |
3.2.2 我国IPO制度的演变与限售流通A股的形成 |
3.3 限售流通股的形成——激励安排 |
3.3.1 激励安排中的限售流通股与股票期权 |
3.3.2 限售流通股的形成与其他限制性安排 |
3.4 美国限售流通股概述 |
本章小结 |
第4章 限售流通A股的估值分析——基于IPO网下配售的数据 |
4.1 我国IPO制度下的限售流通A股估值需要 |
4.2 现有限售流通股估值模型及其扩展 |
4.2.1 Longstaff模型 |
4.2.2 Finnerty模型 |
4.2.3 Longstaff模型和Finnerty模型的扩展 |
4.2.4 Tabak模型 |
4.3 现有模型的理论估值结果及比较 |
4.3.1 数据选取 |
4.3.2 Longstaff模型理论折扣值估计 |
4.3.3 Finnerty模型理论折扣值估计 |
4.3.4 Tabak模型理论折扣值估计 |
4.3.5 扩展模型理论折扣值估计 |
4.4 理论估值与实际估值的比较分析 |
4.4.1 样本数据的实际折扣值估计 |
4.4.2 理论值与实际值的比较 |
本章小结 |
第5章 限售流通A股的估值分析——基于股权分置改革的数据 |
5.1 股改限售流通A股的估值需要 |
5.2 限售流通股价格折扣的理论估计 |
5.2.1 数据选取与描述 |
5.2.2 估值方法 |
5.2.3 限售期的确定 |
5.2.4 波动率、贝塔系数和市场收益率的计算 |
5.2.5 限售流通股理论价格折扣估计 |
5.3 限售流通股价格折扣的实际估计 |
5.3.1 股改对非流通股价格折扣的影响 |
5.3.2 非流通股转让的对价因素 |
5.3.3 剔出对价因素后的限售流通股价格折扣 |
5.4 限售流通股价格折扣的理论与实际比较 |
本章小结 |
第6章 限售流通A股的估值比较与模型适用性分析 |
6.1 限售流通A股估值的影响因素 |
6.1.1 限售流通期 |
6.1.2 波动率 |
6.1.3 利率、股利收益率与市场收益率 |
6.1.4 控制权 |
6.2 限售流通A股的估值比较与模型适用性分析 |
6.2.1 限售流通A股估值的理论与实际比较 |
6.2.3 限售流通股估值模型的适用性分析 |
本章小结 |
第7章 限售流通A股减持对估值的影响 |
7.1 限售流通A股减持的理论分析 |
7.1.1 国家级股东限售流通股的减持行为分析 |
7.1.2 地方政府股东的限售流通股减持行为分析 |
7.1.3 法人股东的限售流通股减持行为分析 |
7.2 限售流通A股减持对估值影响的样本分析 |
本章小结 |
全文总结 |
参考文献 |
英文文献 |
中文文献 |
致谢 |
(10)全流通背景下上市公司国有股权运作研究(论文提纲范文)
中文摘要 |
Abstract |
1. 导言 |
1.1 研究目的和意义 |
1.2 论文结构安排 |
1.3 论文研究方法 |
2. 上市公司国有股权运作理论基础 |
2.1 上市公司国有股权运作的宏观理论基础 |
2.1.1 公共财政和上市公司国有股权运作关系 |
2.1.2 我国上市公司国有股权运作的宏观政策理论分析 |
2.1.3 国有经济控制力提高理论 |
2.2 上市公司国有股权运作的微观理论基础 |
2.2.1 证券市场财富放大理论 |
2.2.2 治理结构溢价理论 |
2.2.3 委托-代理理论 |
2.2.4 企业产权理论 |
2.2.5 公司治理理论 |
2.2.6 股权结构理论 |
2.2.7 上市公司微观股权运作理论综述 |
3. 股权分置时代我国上市公司国有股权运作模式分析 |
3.1 股权分置的定义及缺陷 |
3.2 上市公司国有股权运作的一般规定及评价 |
3.2.1 国有股权转让的相关政策 |
3.2.2 政策评价 |
3.3 上市公司国有股权转让主要形式分析 |
3.4 上市公司国有股权转让的主要特点 |
3.5 对股权分置时代上市公司国有股股权运作的反思 |
3.6 结论 |
4. 股权分置改革与上市公司国有股股权运作 |
4.1 股权分置改革的含义、理论依据及意义 |
4.2 股权分置改革对国有上市公司股权运作带来的影响 |
4.2.1 股权分置改革对国有股权的影响 |
4.2.2 全流通时代对上市公司国有股权运作带来的挑战和机遇 |
4.2.3 股权分置改革对国有上市公司完善治理机制的影响 |
4.2.4 股权分置改革后国有上市公司股权运作新格局 |
4.3 全流通时代国有上市公司大股东利己行为研究 |
4.3.1 “隧道效应”理论 |
4.3.2 国有上市公司大股东的效用函数分析 |
4.3.3 国有大股东行为利己行为的市场影响分析 |
4.4 全流通时代国有上市公司大股东买卖股票行为剖析 |
4.4.1 减持股票目的分析 |
4.4.2 减持行为分析 |
4.5 全流通时代国有上市公司高管的行为趋势研究 |
4.6 全流通时代国有上市公司股权激励运作面临的机会 |
5. 全流通时代上市公司国有股权运作的路径设计 |
5.1 全流通时代上市公司国有股权运作的指导思想 |
5.2 全流通时代上市公司国有股权运作的主要目标 |
5.2.1 宏观战略目标 |
5.2.2 微观制度优化目标 |
5.2.3 经济目标 |
5.2.4 社会和谐目标 |
5.2.5 小结 |
5.3 全流通时代国有上市公司股权运作的管理 |
5.4 全流通背景下国有上市公司股权运作的案例分析 |
5.5 全流通背景下国有上市公司股权运作的路径选择 |
5.5.1 构建高效的国有股权监管体系 |
5.5.2 推行国退国进、引导并购重组、做大做强上市公司 |
5.5.3 有选择性的参与上市公司股权投资谋求投资高回报 |
5.5.4 完善公司治理机制提高公司治理水平 |
5.5.5 建立国有上市公司日常经营行为监管体系 |
5.5.6 积极稳妥引导国有上市公司实施股权激励 |
5.6 结束语 |
参考文献 |
附录一:甘肃省关于上市公司国有股权转让的规定 |
附录二:国务院关于试行国有资本经营预算的意见 |
后记 |
在读期间科研成果目录 |
四、论上市公司国有股减持定价(论文参考文献)
- [1]国有股减持的定价问题 ——基于倒向随机微分方程的研究[D]. 刘玉玉. 暨南大学, 2011(10)
- [2]政府隐形担保与投资者行为模型——国有股减持的一个案例分析[J]. 梁立俊,白丽健. 经济学动态, 2009(06)
- [3]国有资本经营预算管理研究 ——基于国家出资人财务监督视角[D]. 宋文阁. 江苏大学, 2009(11)
- [4]上市公司国有股协议转让价格影响因素研究[D]. 宋艳娟. 暨南大学, 2009(10)
- [5]我国上市公司国有股减持的制度创新研究[D]. 赵爽. 吉林大学, 2009(09)
- [6]论上市公司国有股估值、减持区间及治理策略[J]. 宋文阁. 江苏社会科学, 2009(02)
- [7]非对称信息条件下国有股减持定价研究[J]. 庄新田,苏艳丽,何佳. 管理科学学报, 2008(03)
- [8]基于利益均衡视角的国有股减持定价策略探讨[J]. 苏明. 会计之友(中旬刊), 2008(06)
- [9]我国限售流通A股估值研究 ——基于IPO网下配售与股权分置改革的数据[D]. 张新杨. 复旦大学, 2008(03)
- [10]全流通背景下上市公司国有股权运作研究[D]. 陈爱东. 西南财经大学, 2008(11)
标签:国有股减持论文; 国有股论文; 流通股论文; 国有资本经营预算论文; 预算控制论文;