一、再论信贷资金流入股市对货币政策的影响(论文文献综述)
冯文芳[1](2020)在《金融杠杆与资产价格泡沫:影响机制及其监控研究》文中进行了进一步梳理资产价格泡沫和高杠杆在历史上反复出现,但次贷危机后的资产价格泡沫形成机制和高杠杆作用机理更加复杂;现代金融技术发展产生的影子银行和金融衍生品等不但空转套利推高金融杠杆,而且让问题复杂化;内嵌于银行体系的表外业务严重期限错配以及中国经济转型期结构中存在的各种扭曲现象,使得金融杠杆过度膨胀导致的资产价格泡沫演化过程中出现的新问题和新情况,原有传统理论都无法较好解释经济中的资产价格泡沫现象。目前,中国正处于经济转型和结构升级的重要关口,党的十九大明确提出“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”,经济增长速度从高速增长开始转为中高速增长,但是金融杠杆仍在不断攀升,金融杠杆增长与经济发展错配现象严重,资本市场的过度繁荣引致资金在金融体系内空转,导致资产价格泡沫和系统性金融风险不断膨胀和累积。金融危机后上述问题成为经济学研究的热点并引起社会各界的广泛关注。在此背景下,首先,通过阅读和归纳国内外关于金融杠杆、资产价格泡沫和经济增长等方面的经典着作和前沿文献,厘清选题的发展脉络、研究现状、存在问题、争论焦点和研究盲点等,为后期研究顺利展开提供文献支撑和理论基础。其次,准确定义资产价格泡沫是研究的逻辑起点,遵循目前国内外经济学界的三种主流观点,对资产价格泡沫的涵义进行明确界定并分析了其一般特征;从理论角度和影响因素角度剖析了资产价格泡沫的形成机理;运用ADF、SADF、GSADF和RADF等资产价格泡沫识别方法,对资产价格泡沫的存在性、存在周期、出现频率和程度大小等进行了识别和检验,实证结果表明在样本研究期内显着存在周期性资产价格泡沫;并且运用协整模型和向量误差修正模型(VECM)提取了资产价格泡沫。第三,以金融杠杆经济本质研究作为切入点,从微观和宏观角度分别定义和度量了金融杠杆,揭示微观金融杠杆与宏观金融杠杆背离的原因和实质;采用债务收入比法和即时拆分法(TD)测算了我国的金融杠杆;重点揭示和研究了金融加杠杆的根源、实质、动力、渠道、特点和成因等;不但构建了金融杠杆驱动的资产价格泡沫模型,从理论上厘清两者之间的内在逻辑关系,而且把滚动宽窗Granger因果检验模型和Bootstrap统计检验结合,从实证上验证了金融杠杆和资产价格泡沫相互动态影响机制的程度、频率与方向以及与经济事件之间的关系。第四,高杠杆和资产价格泡沫仅是表象,隐藏其背后的实质是虚拟经济与实体经济的失衡,因此加入经济增长因素,从表象分析上升到实质研究,进一步揭示金融杠杆、资产价格泡沫与金融、经济之间的影响效应。具体内容包括:(1)运用差分广义矩估计(DGMM)和门限效应,对国内16家上市银行从两个阶段检验了货币政策传导的银行风险承担渠道的杠杆机制的有效性,实证结果表明:货币政策可以通过杠杆率对银行风险承担产生显着影响;货币政策与银行风险承担之间存在双重杠杆率门限效应;(2)运用傅里叶变换和频谱分析法研究了资产价格泡沫与经济增长之间的周期联动效应,实证结果表明:我国资产价格泡沫和经济增长的周期联动关系较复杂,并且两者在周期联动上更多的存在背离现象;(3)基于R&D模型,加入金融杠杆因素,研究了不存在和引入资产价格泡沫时经济增长的均衡结果,并推断出资产价格泡沫与经济增长共容的条件。(4)运用MCMC算法和SV-TVP-SVAR模型从时期与时点两个角度对金融杠杆、资产价格泡沫与经济增长三者之间的时变关系进行验证,实证结果表明:三个经济变量之间具有非常显着的时变特征。最后,高杠杆下去杠杆是必然选择,准确定义去杠杆的涵义并对目前去杠杆存在的误区做了澄清;分别探索了实体去杠杆和金融去杠杆的路径;运用合成控制法(SCM)检验了限贷政策能否抑制房地产泡沫?实证结果表明:在4个研究样本中,限贷政策对3个样本的商品房销售价格无法起到降低的作用;囿于传统资产价格泡沫监控研究方法与模型的缺陷,尝试运用人工智能中的支持向量回归(SVR)模型和BP神经网络(BPNN)技术构建了资产价格泡沫监控系统,结果表明,人工智能技术可以很好逼近与诠释样本历史数据所蕴含的内在规律,有效实现监控功能。根据上述主要研究结论,提出了四点政策建议:(1)拓展宏观货币政策调控目标范围,把资产价格纳入中央银行决策信息集,构建货币和信贷流动以及资产价格泡沫监控系统;(2)减少或消除刚性兑付和不必要的政府隐性担保,实现国有资产管理体制和商业银行行为市场化,政府职能回归公共管理本质;(3)坚持中性稳健的货币政策,保持适度的货币流动性,建立宏观审慎评估体系MPA和对金融体系资产实施穿透管理,对影子银行进行有效管理;(4)精准掌控“结构性去杠杆”的节奏、力度、时间、主体,有条不紊降低杠杆率。
张健康[2](2020)在《中国金融系统功能的财政化(1949-1978)》文中研究表明金融体制市场化改革的进度与实体经济发展不相匹配被普遍认为是中国金融资源配置效率低下和错配现象突出的主要原因之一。究竟是什么阻碍了中国金融体制市场化改革的步伐?关注中国金融体制改革的人从不同的角度给出了不同的解释和提出了各自的政策建议。本文的主要目的是就中国金融体制市场化改革迟滞提出一个新的解释框架,然后提出相应的政策建议。本文的基本观点是:上世纪50年代中期,以国家力量为主导、以国有企业为依托、以重工业为优先发展对象的工业化战略全面实施以后,中国金融系统便被赋予了为工业化建设,具体而言就是为国有企业集中和输送廉价资金的政策性任务;1978年改革开放以后,市场化事实上逐渐成了中国金融体制改革的大方向,但是以银行为主体的中国金融系统仍然没能解除为国有企业“输血”的职能,而造成此一现象的直接原因是国有企业,特别是大型国有企业迟迟未能培育起“自生能力”和融资模式过于单一。因此,要进一步推进中国金融体制市场化改革,必须加快国有企业,特别是大型国有企业经营管理体制改革,促使国有企业尽快培育起“自生能力”,同时改革承担着国家战略性负担和社会性负担的国有企业的融资模式,从而使金融系统真正解除为国有企业“输血”的政策性负担。本文的重点就是描述从1949年新中国建立到1978年改革开放以前,中国金融系统是如何一步步被赋予为国有企业集中和提供廉价资金的职能的。全文正文部分共分五章:第一章主要分析新中国建立初期,最高决策层进行金融发展模式选择时,面临哪些约束条件。缺资金、缺技术的条件下需要尽快建立起完备的现代工业体系,特别是独立的重工业体系,是当时中国最高决策层考虑金融发展模式时,必须考虑的首要因素。资金从哪里来?如何才能尽可能集中国内有限的资金?如何才能保证集中起来的资金用到国家选定的优先发展的项目中去?由谁来执行?历史的经验和现实的需要,最终促使当时中国最高决策层选择了一种计划统领财政、财政统领金融的资金动员、管理和配置的体制。第二章主要描述新中国建立初期新政权对全国金融体系的整顿。随着中国共产党对国民党军事斗争的逐步胜利,新政权对新解放区的金融机构分三大类分步骤进行了整顿:没收官僚资本金融机构壮大充实国有金融机构;运用国家力量推动私人金融机构集中和接受人民政府的领导;取消外国驻华金融机构特权使之为新中国经济恢复和发展服务;坚决打击私营金融机构的投机行为。经过三年左右的整顿,中国金融市场的秩序快速得以恢复且出现了繁荣的迹象,金融系统的本来功能亦得以初步回归,同时国家借机掌握了金融系统的主导权,事实上为新金融体制的建立创造了基本条件。第三章主要描述各类非公有金融机构是如何一步步向国有金融机构靠拢、金融机构决策权是如何一步步向中央集中、金融市场是如何一步步从中国大陆消失、中国人民银行“大一统”金融格局是如何一步步形成和所有金融机构是如何一步步被纳入财政系统从而成为财政系统的一个职能部门的。第四章主要描述金融机构被一步步纳入财政系统的同时,金融机构的基本职能是如何一步步被财政化的。金融系统职能的财政化主要表现为三各方面:银行的存贷款业务完全服从国家计划安排,成为国家财政的有效补充;货币发行逐渐被纳入财政预算轨道;监管财政款项逐渐成为银行主要的日常工作。第五章主要是对1953年至1978年间中国金融系统运行绩效做出评估。总的来说,计划统领财政、财政统领金融的资金动员、管理和配给体制下的中国金融系统,表现出了很强的存款动员能力,有力支持了政府宏观经济政策目标的达成,具体而言就是集中了大量廉价的资金,遵照政府的意志进行配置,有力支持了以重工业为基础的社会主义工业化建设,同时支持了国营经济的发展、壮大和社会主义三大改造。但是该套金融体系和体制又不可避免地存在以下诸多问题:资金配置效率不高,贷款使用效率较低;滋生出新的风险,比如财政领域的风险与金融领域的风险相互传递、决策的外部成本提高;金融杠杆基本失去作用,不能发挥促进交易和推动企业改善治理的职能;决策权过度集中和金融系统缺乏起码的独立性,严重影响了金融系统运行的稳定性,甚至金融机构存在的连续性。
刘芮嘉[3](2019)在《资产重估与货币政策选择》文中指出进入21世纪以来,我国以加入WTO为标志,对外开放程度不断扩大,使得自1994年实行外汇管理体制之后呈现出的经常账户与资本账户“双顺差”特点得到进一步加强,外汇资产占央行资产比重逐年增加,我国以对冲外汇为主的流动性投放模式正式拉开序幕。此后近20年时间里,在通货膨胀水平维持稳定的情况下,投放到经济体中的大量货币流入资本市场,导致我国以股票市场估值中枢系统性抬升,以及房地产市场价格大幅上涨为主要标志的资产重估问题凸显。2013年随着我国经济发展进入“新常态”,对外贸易顺差的缩减使得我国以国外资产为基础的货币供给方式难以持续,流动性逐步转向以国内资产为信用基础的投放,此时更加需要资本市场的良性健康发展。特别是2017年党的十九大报告中明确提出我国经济已经由高速增长阶段向高质量发展阶段迈进,发展方式、经济结构和发展动能的转变成为下一阶段的主要任务。因此,资产重估及经济结构调整已成为目前我国经济发展中亟待解决的重要议题。本文基于目前中国的经济发展现状,重点研究我国房地产市场资产价格重估的相关问题,按照从现象到本质、从理论到实证的研究思路,首先通过概念对比界定出资产重估的准确定义,在对相关国家资本市场波动案例进行解析的基础上,创新性提出资产重估的分析视角,并建立资产重估检测体系,以此对我国房地产市场为代表的资本市场运行作出资产重估层面的解读。基于理论及事实检验对资产重估内涵作出定义后,从我国宏观经济背景出发寻找资产重估在货币数量及结构层面的影响因素,探寻资产重估问题的本质。随后讨论资产重估与货币政策间的互动影响机制,以及货币政策在应对资产重估问题中面临的经济体系结构性制约问题。最后研究资产重估及经济结构扭曲背景下的货币政策执行框架,并通过对创新型结构性货币政策工具执行效果的实证检验,实现从理论到实证的研究路径,提出灵活运用创新型结构性货币政策工具应对资产重估及经济结构问题的政策建议。按照这样的逻辑主线,本文核心内容归纳为四个方面:本文首先对资产重估概念进行了界定,在综合对比资产、资产定价、资产价格波动及资产泡沫概念及特征的基础上,给出资产重估的定义:资产重估,是指经济体系中各项冲击通过影响投资主体盈利预期,使资本市场上资金配置数量和结构发生改变,而引发的资产价格长期总体持续上涨的过程,主要表现为资本市场无风险利率的下降和估值中枢的系统性抬升。同时梳理资产重估的内涵及特征,总结出资产重估在经济运行中的表现,以及其过程对金融稳定带来的隐忧。接着以日德两国为例,分析其在二战后期发展路径一致的情况下,资本市场却在20世纪90年代中出现不同表现的特征及原因,并创新性地从资产重估视角对两国代表性时期的资本市场运行做出全新解释,得出日本在资产泡沫破裂前15年期间,房地产市场及股票市场均经历了资产重估过程;德国在2008年金融危机过后的房地产市场同样经历着资产重估过程的结论。本文随后基于我国具体国情,选择资本市场中最能体现资产价格重估过程的房地产市场为代表,建立了资产价格重估的检测体系,综合选取三大类12项研究指标,从供给、需求和信贷三个角度分别测度价格波动程度,划定检测区间,建立完整的检测指数体系,对我国房地产价格进行重估检测。结果表明,我国房地产市场自2003年以来至今已经经历并将持续经历资产重估过程,个别年份虽出现泡沫预警,但尚未达到泡沫经济状态的结论。在对资产重估进行了概念界定及内涵探究的基础上,本文随后对资产重估产生的宏观经济背景及原因进行介绍与研究。我国现阶段的宏观经济发展呈现出如下特点:依靠大量投资驱动的经济发展模式、货币膨胀与经济脱实向虚、居民收入差距扩大以及高储蓄率导致的资产价格上涨。在此基础上进一步分析资产重估的影响因素:通过对房地产市场价格重估的解析,得出资产重估原因之流动性过剩;通过对货币职能理论及“高货币之谜”的探析,得出资产重估原因之货币结构变化;通过研究资产替代及要素价格重估,得出资产重估原因之资产要素价格。此部分为对资产重估由现象到本质的剖析过程。在明确了资产重估背后的影响因素基础上,本文开始就其主要原因,即货币数量及结构问题进行研究。文章第5章首先论述了资产重估与货币政策的互动影响机制,该部分开篇介绍了货币政策的四种传导渠道,着重强调了资产价格渠道在货币政策传导中发挥的作用,并根据我国实际情况,特别分析了房地产价格对货币政策的传导机制。接着对资产重估与货币政策互动机制进行研究,通过建立Bordo-Jeanne的经典分析框架,探究货币当局在资产价格膨胀时所面临的困境:前瞻性货币政策(Proactive)与被动的货币政策(Reactive)选择。结论分析表明资产重估带来的抵押品价格上涨会存在潜在的信贷危机,货币当局应当根据具体的经济条件(如预期)决定是否采取事前反应的必要措施来限制信贷规模。文章随后在第6章资产重估与货币政策的结构性制约的研究中,首先讨论了资产重估与金融市场不完全、实体经济结构性扭曲之间的关系,接着根据中国现实经济中存在的结构性扭曲因素(如政府融资平台扩张等),构建信贷市场局部均衡动态模型,厘清我国利率系统性抬升、经济结构扭曲的内在互动机制,在此基础上分析信贷市场变动可能带来的“产业空心化”等宏观金融风险,以及货币政策总量调控的失灵,并提出灵活运用结构性货币政策的建议。在厘清了资产重估与货币政策关系的基础上,本文最后一部分内容将理论与实证相结合,探讨资产重估条件下的货币政策执行。该部分首先对我国现行货币政策框架特点做出阐述,明确货币政策目标、传导机制和政策工具,并指出现行货币政策执行存在的不足。随后提出我国经济追求高质量发展新阶段所面临的挑战,对货币政策执行提出的新要求,重点强调探索货币政策的结构性调节作用。接下来的实证研究部分采用VAR模型,在创新性地将结构性货币政策分为数量型和利率导向型两个类别的基础上,分别对两类货币政策对经济增长、利率波动、上市公司总市值和物价水平四个层面的效应进行实证分析。实证分析得出利率导向型政策作用力度总体大于数量型货币政策的结论,但在具体实施过程中仍需针对不同背景及政策目标,灵活选取多项政策组合的结论。最后从“资产重估”与“结构调整”两个角度,提出货币政策要充分发挥其结构性调节作用,用创新性的手段和方式应对资产价格重估、促进经济结构合理布局、引导资金流向实体经济重点领域,同时加强货币政策与宏观审慎监管的有效配合,健全“双支柱”框架以更好地防控金融风险,维护金融市场稳定,促进宏观经济健康发展。
刁思聪,程棵,杨晓光[4](2011)在《我国信贷资金流人股票市场、房地产市场的实证估计》文中认为以贷款总额、M2、工业增加值、CPI为变量,构建VAR模型,对我国曾出现的信贷资金流入股票、房地产市场的数量进行实证估计.模型以经济理论为基础,在通过经济检验和统计检验的基础上,对信贷资金流入股市房市的数量做出估计.实证结果表明:2007、2009年有大量的信贷资金流入股市房市,并且2007年底股市见顶前最后几月不断有场外资金流入;模型还探讨了资金从股市房市中流出的情况,发现2005年有大量资.金从股市房市中流出,特别是2005年股市见底前最后几个月资金持续从市场中流出.基于模型的估计结果,能够对过去几年我国经济中的一些重要现象做出更好的解释.另外将模型应用于股市资金流向的监测,利用监测结果模拟了一个趋势投资,回溯检验发现趋势投资收益远强于市场表现.
吴韵雯[5](2010)在《论提高我国货币政策的有效性 ——基于股票价格波动与货币政策的视角》文中认为随着金融自由化的不断深化,金融市场的快速发展尤其是股票市场的发展逐渐加大了对货币政策调控效果的影响。各国学者也纷纷研究股票价格与货币政策的关系,研究的焦点主要在于是否应将股票价格列入货币政策的调控目标。随着我国股票市场的蓬勃发展,股票价格的波动吸引着大量货币资金进出资本市场,降低了货币需求的稳定性,影响到了中央银行的货币政策执行效应,而货币政策的实施也会间接地影响到股票市场的走势与发展。因此,研究我国货币政策与股票市场的互动效应、疏通股票市场货币政策传导渠道,已成为我国经济领域面临的新课题。文章以国内外丰富的理论研究成果为基础,结合我国经济实情,利用理论分析与实证分析相结合的方法,探讨股票价格的波动与货币政策有效性之间的关系,并通过挖掘实证研究结果的深层内涵,为相关决策部门提出有意义的政策建议。文章首先综述了国内外研究现状,分析了我国股票市场发展现状,指出股票价格的波动已构成对货币政策效应的冲击,进一步从理论分析研究股票价格的波动如何影响货币需求、货币政策中介目标、以及货币政策传导渠道。同时也从另一角度研究一国的货币政策改变,会如何影响股票价格的波动。在理论分析的基础上,运用计量模型,通过ADF检验、因果检验、协整分析、向量自回归模型(VAR)、脉冲响应函数、方差分解等最新计量方法对我国货币政策与股票市场互动效应的关系进行分析,从分析中得出,股票价格的波动对货币供应量的影响较大,而由于我国股票市场的不完善以及引起股票价格波动的因素众多,因此货币政策对股票波动的贡献度相对较低。最后,以实证检验结果的内涵为基础,提出随着股票市场的发展,中央银行应关注而非“盯住”股票价格的波动;建立前瞻性的货币政策减小股价波动对经济的冲击;疏通股票市场的货币政策传导等一系列政策建议,对提高我国货币政策有效性有一定的参考意义。
陈姝[6](2010)在《货币政策变动的股市效应 ——货币政策工具的操作对我国股票市场影响的实证分析》文中认为货币政策变动的股市效应是当前货币理论研究的前沿问题。货币政策的股票市场传导机制实际上包含了两个环节,即货币政策如何传导到股票市场,以及股票市场怎样影响实体经济。货币政策变动的股市效应作为其传导机制的重要环节,不仅决定着整条传导渠道是否畅通,也对货币当局制定货币政策具有重要的借鉴意义。本文在利用国内外已有研究的基础上,对货币政策变动的股市效应进行了实证分析和理论阐释。研究的主要内容和结论如下:(1)采用定量研究方法利用向量误差修正模型(VECM)就连续性货币政策变动是否影响股票市场进行了分析,发现我国连续性货币政策变动的股市效应相对较弱且解释力不强,不同货币政策工具的操作对股票价格影响不一;(2)运用事件研究法利用GARCH模型对不同类型的非连续性货币政策变动的宣告效应进行研究。研究发现,我国货币政策变动的股市宣告效应较强且对股价波动更具解释力,但股票市场在各时期对货币政策变动的反应有所不同,这种反应很大程度上受到市场预期和市场态势的影响;(3)研究还发现,价格型货币政策工具比数量型货币政策工具的股市效应更为显着;(4)在对研究结论进行总结的基础上,对是否将股票价格纳入货币政策目标范畴以及如何在货币市场与资本市场间建立起有效的互联机制提出了相应的政策建议。
马林武[7](2009)在《我国股市与货币政策的传导机制研究》文中研究指明货币政策的扩张或者紧缩效果透过金融体系传导到实体经济,传统的金融市场主要通过银行系统传导货币政策,但随着我国股市的不断发展壮大,股市的变动对总需求的影响机制越来越重要,然而,我国股市发展时间不长,存在诸多问题制约着股市传导货币政策的能力,导致股票市场对总需求的影响甚至于与货币政策背道而行,虽然目前我国股市对总需求的影响或许不甚明显,但随着股票市场的发展壮大,股市的货币政策传导机制问题将会越来越重要。本文的研究以改善我国股市的货币政策传导机制、提高货币政策有效性为目的,主要得到以下研究结论:(1)股票是国民财富的重要组成部分,股票市场的波动必然带来国民财富的波动,股票市场主要通过其财富效应、托宾的Q效应、以及通过股票价格的变化改变银行信贷传导的代理成本影响银行对企业的信贷供给、银行自身的风险偏好、和企业管理者的风险偏好来影响宏观经济的总需求。另外需要注意的是,股市波动的“棘轮效应”,即股市上涨和下跌时对宏观经济的冲击是不对称的,这一点在股市泡沫破灭发生金融危机时特别明显。(2)金融体系正常功能的发挥依赖于该体系处理不对称信息的能力,而股票价格的大幅波动有可能加剧信息的不对称性引发金融危机,股票市场的泡沫持续增长可能带来经济的剧烈震荡,有必要对股市的泡沫进行干预;在股票价格变动不致引发金融危机的情况下,央行执行盯住通货膨胀的货币政策足以应对股票价格波动对总需求的影响;但在股票价格下跌确实引发金融体系的稳定性时,央行应当采取扩张性的货币政策,履行“最终贷款人”的责任,必要时向金融市场提供市场需要的流动性。(3)导致我国股票市场货币政策传导机制不畅的主要原因在于:股票市场的货币政策传导机制本身就没有引起足够的重视;股票市场又存在市场规模偏小、市场运作不规范、上市公司股权结构不完善、股票市场结构不完善、政策对市场干扰大等问题;股票市场的发展相对较快,货币市场的发展严重滞后于股票市场的发展,货币市场与股票市场脱节也是我国股票市场货币政策传导机制不畅的重要原因之一。(4)疏通我国股票市场的货币政策传导机制,提高货币政策有效性的主要方法在于:从根本上完善股票市场,加快货币市场的发展速度,重视货币市场与股票市场的协调发展,建立信贷资金进入股票市场的合规渠道,杜绝信贷资金违规流入股票市场。在研究内容和研究方法上试图有如下几个方面的创新:(1)传统研究主要从利率、货币供应量等名义变量的变化研究股市的关系研究股市对货币政策的传导机制,本文主要从总需求的实际变量出发研究股市对货币政策的传导机制;(2)本文从委托代理成本的角度出发,研究股票市场波动对银行信贷传导的代理成本的影响,将股市和银行这两大传导货币政策的金融机构有机结合起来研究;(3)从消费和投资的角度深入研究美国次债危机的本质及其对我国经济格局的长远影响。
张迪[8](2008)在《中国货币政策信贷渠道效果弱化及证券因素分析》文中进行了进一步梳理商业银行在我国现阶段的金融体系中依然占主体地位,是我国货币政策传导的最主要的微观机制主体。但20世纪90年代中后期以来,中国的股票市场逐渐壮大成为与整个经济发展紧密相连的、为各种资金所有者和需求者提供投融资渠道不可缺少的一个重要市场。随着股票市场在国民经济运行中地位的突出,在我国宏观经济政策的制定过程中,也越来越重视股票市场的影响。我国证券市场(尤其股票市场)发展迅速,证券市场变化已开始从多个方面对我国的货币政策传导提出了挑战,对信贷变量、经济增长等宏观经济变量的作用机制和效果亦日益凸现,并受到政策当局和学界的日益重视。本文在回顾西方货币政策传导机制理论与实证成果的基础上,总结并评价国内外货币政策渠道研究的新进展,考察分析各货币政策传导渠道在我国的情况,并结合我国实际情况对我国货币政策信贷渠道进行实证分析,从实证结果得知:可以认为银行信贷量的变化反映了货币政策的松紧,且对国内生产总值有着显着的影响,我国的货币政策的效用发挥是通过银行信贷这一传导渠道来实现的。从总体上来说,银行信贷仍然不失为关于宏观经济运行的一个较好的预报变量,但这一指标的影响力出现了弱化的趋势,并对其弱化的原因进行了探讨,即信贷渠道的货币政策传导渠道的不畅主要是由处在风险管理和经营行为规范两难境地的商业银行微观行为以及信贷资金偏离实体经济(主要是信贷资金流入股市)造成的。在此基础上,针对证券市场(股票市场)的发展对货币政策信贷渠道机制的影响进行研究,一方面定性分析信贷资金流入股市对货币政策信贷渠道的双重影响,另一方面实证分析我国股票市场对货币政策信贷渠道的影响。总体研究框架是:本文共4章,第1章是绪论,主要讲述本文的研究意义、动因、方法、框架及国内外研究的现状。在第2章,第一节介绍了货币政策传导的相关理论,第二节在第一节的基础上,考察分析各货币政策导机制在我国的基本现状,第三节从货币政策对证券市场的影响和证券市场的发展对货币政策的影响两方面详细阐述货币政策与我国证券市场之间的关系。第3章着重介绍我国货币政策信贷渠道传导机制。第一节简要论述了货币政策信贷渠道传导机制的两种表述——信贷配给与资产负债表渠道,而这两种渠道的存在必须满足一定的前提条件。第二节论述了我国信贷渠道存在的理论分析,在前两节论述的基础上,第三节介绍了国内对信贷渠道的实证研究,并根据我国经济运行的实际情况,利用相关数据,对银行信贷与国内生产总值进行相关检验和回归分析,进一步实证银行信贷渠道是否存在,通过实证分析,可以认为银行信贷量的变化反映了货币政策的松紧,且对国内生产总值有着显着的影响,可以认为我国的货币政策的效用发挥通过银行信贷这一传导渠道是存在的,但这一渠道作用的发挥随着证券市场的发展出现了弱化的趋势,这和我国货币政策的现实困境一致,对这一弱化趋势作了相应分析(银行信贷资金流入股市),并将在第4章详细分析论述银行信贷资金流入股市对我国货币政策传导机制的影响。第4章详细论证信贷资金入市及股票市场对货币政策信贷渠道的影响,第一节探讨了我国银行信贷资金流入股市的渠道和方式,第二节回顾了我国信贷资金进入股票市场的历史变迁,第三节定性分析了银行信贷资金流入股市对货币信贷政策的双重影响,第四节实证分析我国股票市场对货币政策信贷渠道的影响,在第五节得出结论:通过理论和实证分析,我们认为我国的货币政策的效用发挥通过银行信贷这一传导渠道是存在的,但这一渠道作用的发挥出现了弱化的趋势,弱化的原因我们从信贷资金流入股市这一角度进行研究,并分析了银行信贷资金流入股市对货币信贷政策的影响和我国股票市场对货币政策信贷渠道的影响这两方面,并就如何加强我国货币政策传导渠道提出几点建议。本文的创新点是:一方面实证分析了我国货币政策信贷渠道效果是存在的,但其出现了弱化的趋势,另一方面对其弱化的原因从证券因素进行分析,即从信贷资金流入股市对货币信贷政策的影响及股票市场对货币政策信贷渠道的影响这两方面进行分析。本文的不足是:由于本人能力有限对相关问题的分析及其应该采取的对策挖掘的不是很深入。
李群华,殷成国[9](2007)在《信贷资金流入股市对金融稳健运行影响的调查与思考》文中提出自2006年以来,我国股市行情一路看涨,沪深指数迅速攀升,两市市值超18万亿元,超过了储蓄总额,受当前"瞎购股票瞎赚钱,钱进股市就赚钱"的异常现象刺激,信贷资金是否以及如何进入股市也成了各方关注的焦点。为深入了解信贷资金流入股市途径及其对货币政策的影响,笔者以一地级市为例,深入全面调查了信贷资金流入股市情况,基本掌握了本地信贷资金流入股市的规模及途径,并分析了产生的原因及影响,最后提出对策建议。
杨新松[10](2006)在《中国货币政策的股票市场传导机制研究》文中指出自20世纪80年代以来,金融创新、金融自由化和资本市场全球化使得各国股票市场的发展日益深化。股票市场具有资源配置、资产定价、提高企业经营管理效率等市场功能,并且在经济生活中的作用越来越大、影响也越来越深刻,这使得各国央行在执行货币政策时不得不考虑股票市场因素。并且,股票市场对货币政策指标变化的反应是敏感的,这为货币当局探求这一渠道的政策传递效果奠定了坚实的基础。但是,在货币政策通过金融市场传递时,传统的货币渠道和信贷渠道一直忽略了股票市场。然而,没有人否认股票收益、股票价格与实际经济活动之间存在着内在联系。国内外许多学者通过理论研究和实证检验,发现股票价格的变动会引起居民消费和企业投资的变化,并进一步影响许多宏观经济变量。国外的相关研究仅仅局限于股票市场传导的各个环节,如财富效应、流动性效应及拖宾效应等等,而国内学者更多地关注货币政策、股票市场与金融稳定之间的关系,总体而言,缺乏对股票市场传导机制的系统研究。因此,本文通过对股票市场传导机制的系统分析,归纳出股票市场传导的基本环节:货币政策→股票市场(股票价格)→实体经济,剖析了微观主体(企业、商业银行、居民)行为和宏观金融(股票市场与货币市场)环境,通过实证分析考察股票市场传导货币政策效应的效果,并结合微观主体行为和宏观市场环境详细解释影响股市传导的原因,最后提出了对应措施与建议。本文分为四部分:第一部分为导论及基本理论分析,对国内外股市传导机制研究理论文献进行述评,提出系统的股市传导机制,并分析我国股市发展对货币政策的影响来说明研究股票市场传导机制的必要性;第二部分为宏微观基础分析,主要包括企业、银行及居民行为以及股票市场、货币市场及其联结状况分析;第三部分分两个环节实证研究股市传导效果,并利用第一部分的理论与第二部分的宏微观基础进行解释;第四部分是结论及政策建议,归纳影响货币政策股票市场传导的因素,提出相关建议,指出未来研究方向。
二、再论信贷资金流入股市对货币政策的影响(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、再论信贷资金流入股市对货币政策的影响(论文提纲范文)
(1)金融杠杆与资产价格泡沫:影响机制及其监控研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
主要缩略词、符号变量的注释表 |
第一章 绪论 |
1.1 研究背景与研究意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究思路、内容与方法 |
1.2.1 研究思路 |
1.2.2 研究内容 |
1.2.3 研究方法 |
1.3 论文创新与不足之处 |
1.3.1 论文创新 |
1.3.2 不足之处 |
第二章 文献综述 |
2.1 资产价格泡沫的含义及其形成机理研究综述 |
2.1.1 理性预期理论 |
2.1.2 行为金融理论 |
2.1.3 以分形和混沌理论为代表的非线性理论 |
2.1.4 信贷理论 |
2.1.5 金融发展理论 |
2.2 资产价格泡沫的存在性检验及测度研究综述 |
2.2.1 资产价格泡沫的存在性检验 |
2.2.2 资产价格泡沫存在性的检验方法 |
2.2.3 资产价格泡沫的测度方法 |
2.3 金融杠杆与资产价格泡沫的影响关系研究综述 |
2.3.1 金融杠杆与资产价格泡沫的影响关系 |
2.3.2 金融杠杆与房地产泡沫的影响关系 |
2.4 资产价格泡沫对经济增长的影响研究综述 |
2.4.1 资产价格泡沫对经济增长的促进作用 |
2.4.2 资产价格泡沫对经济增长的不利作用 |
2.4.3 资产价格泡沫与经济增长的周期联动效应 |
2.5 资产价格泡沫监控研究综述 |
2.5.1 主张从市场层面入手监控资产价格泡沫 |
2.5.2 从货币政策角度监控资产价格泡沫 |
2.5.3 利用托宾税监控资产价格泡沫 |
2.6 对现有文献的评述 |
2.7 本章小结 |
第三章 资产价格泡沫形成机理及其检验研究 |
3.1 资产价格泡沫的理论界定 |
3.1.1 资产 |
3.1.2 资产价格泡沫的载体类型 |
3.1.3 资产价格泡沫涵义界定 |
3.2 资产价格泡沫的形成机理分析 |
3.2.1 资产价格泡沫形成的理论基础 |
3.2.2 资产价格泡沫形成的影响因素 |
3.3 资产价格泡沫的检验 |
3.3.1 检验方法 |
3.3.2 变量说明及数据来源 |
3.3.3 检验结果及其分析 |
3.4 资产价格泡沫的提取 |
3.4.1 向量误差修正模型 |
3.4.2 资产价格泡沫提取 |
3.5 本章小结 |
第四章 金融杠杆与资产价格泡沫的影响机制研究 |
4.1 金融杠杆的经济本质及度量 |
4.1.1 金融杠杆的经济本质 |
4.1.2 金融杠杆的度量 |
4.2 金融加杠杆的机理分析 |
4.2.1 金融加杠杆的根源 |
4.2.2 金融加杠杆的实质 |
4.2.3 金融加杠杆的内在驱动力 |
4.2.4 金融加杠杆的实现路径 |
4.2.5 金融加杠杆的特征与成因 |
4.3 基于金融杠杆驱动的资产价格泡沫模型构建 |
4.3.1 理论分析 |
4.3.2 基于金融杠杆驱动的资产价格泡沫模型 |
4.4 金融杠杆与资产价格泡沫影响关系的实证分析 |
4.4.1 滚动宽窗Granger因果检验方法 |
4.4.2 变量说明与数据检验 |
4.4.3 实证结果及其分析 |
4.5 本章小结 |
第五章 金融杠杆和资产价格泡沫的影响效应研究 |
5.1 金融杠杆影响商业银行风险承担效应研究 |
5.1.1 理论分析 |
5.1.2 研究假设与变量定义 |
5.1.3 动态面板模型和门限检验方法 |
5.1.4 实证结果及其分析 |
5.2 资产价格泡沫与经济增长的周期联动效应研究 |
5.2.1 频谱分析方法 |
5.2.2 变量说明及数据来源 |
5.2.3 实证结果及其分析 |
5.3 资产价格泡沫与经济增长的共容效应研究 |
5.3.1 模型基本假设 |
5.3.2 资产价格泡沫与经济增长的共容条件 |
5.4 金融杠杆、资产价格泡沫与经济增长的时变效应研究 |
5.4.1 SV-TVP-SVAR模型 |
5.4.2 变量说明及数据来源 |
5.4.3 实证结果及其分析 |
5.5 本章小结 |
第六章 金融去杠杆与资产价格泡沫监控系统研究 |
6.1 去杠杆的范畴界定及认知 |
6.1.1 去杠杆的范畴界定 |
6.1.2 去杠杆的正确认知 |
6.2 实体去杠杆路径研究 |
6.2.1 “去杠杆”与“稳增长”的困境 |
6.2.2 实体去杠杆的路径 |
6.3 金融去杠杆路径研究 |
6.3.1 金融去杠杆的阶段和政策 |
6.3.2 金融去杠杆的路径 |
6.4 限贷政策抑制资产价格泡沫的效应研究 |
6.4.1 合成控制法 |
6.4.2 变量说明与数据来源 |
6.4.3 实证结果及其分析 |
6.5 资产价格泡沫监控系统研究 |
6.5.1 SVR模型与股市泡沫监控系统研究 |
6.5.2 BP神经网络与房地产泡沫监控系统研究 |
6.6 本章小结 |
第七章 研究结论与展望 |
7.1 主要研究结论 |
7.2 政策建议 |
7.3 研究展望 |
参考文献 |
攻读博士学位期间的科研情况 |
致谢 |
(2)中国金融系统功能的财政化(1949-1978)(论文提纲范文)
内容提要 |
abstract |
导言 |
第一章 新中国建立之初选择金融发展模式时面临的约束条件 |
第一节 单纯依靠国家力量优先发展重工业的工业化道路的确立 |
第二节 南京国民政府的金融遗产:国家垄断金融体制 |
第三节 革命根据地的金融实践:政府严格控制金融系统 |
第二章 从市场金融体制到计划金融体制 |
第一节 新政权对金融业的整理 |
第二节 有管理的金融市场的短暂繁荣 |
第三节 金融系统功能的初步回归 |
第四节 计划金融体制的基本确立 |
第三章 金融机构财政机关化 |
第一节 中国人民银行“大一统”格局的形成 |
第二节 交通银行和中国人民保险公司被率先纳入财政部体系 |
第三节 中国人民银行金融业务边缘化与机构被纳入财政部体系 |
第四章 金融机构日常业务财政化 |
第一节 货币发行逐渐被纳入财政预算轨道 |
第二节 银行存贷款业务成为财政预算的有效补充 |
第三节 监管财政款项逐渐成为银行主要的日常工作 |
第五章 对1953-1978年间中国金融系统运行绩效的评估 |
第一节 存款动员能力评估 |
第二节 资金配置效果评估 |
第三节 风险管理能力评估 |
第四节 产品流通促进能力评估 |
第五节 企业治理能力促进价值评估 |
结语 |
参考文献 |
致谢 |
(3)资产重估与货币政策选择(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第1章 导论 |
1.1 选题背景与研究意义 |
1.1.1 选题背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 文献综述 |
1.2.1 有关资产重估问题的研究 |
1.2.2 有关金融发展与实体经济问题的研究 |
1.2.3 有关货币政策对资产价格波动反应的研究 |
1.2.4 有关货币政策框架的研究 |
1.3 研究思路和研究方法 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 研究方法 |
1.3.3 论文框架与基本结构 |
1.4 创新与不足 |
1.4.1 论文主要创新 |
1.4.2 论文不足之处 |
第2章 资产重估概念界定及日德经验分析 |
2.1 资产重估概念界定及特点总结 |
2.1.1 资产及定价、资产价格波动与资产泡沫 |
2.1.2 资产重估定义及内涵 |
2.2 从资产重估视角分析日德资本市场波动 |
2.2.1 日本资产泡沫化的经验及资产重估分析视角 |
2.2.2 德国资产价格稳定的经验及资产重估分析视角 |
2.3 本章小结 |
第3章 资产重估检测体系及中国资产重估经验分析 |
3.1 资产重估检测体系 |
3.1.1 资产重估的检测指标 |
3.1.2 资产重估检测综合指标建立目的及步骤 |
3.1.3 资产重估检测综合指标建立过程 |
3.1.4 资产重估检测指数体系分析 |
3.2 综合检测指数对中国房地产价格重估的经验分析 |
3.3 本章小结 |
第4章 资产重估的背景及影响因素分析 |
4.1 资产重估产生的宏观经济背景 |
4.1.1 以投资为代表的资本推动型经济模式 |
4.1.2 货币膨胀与经济脱实向虚 |
4.1.3 居民收入差距扩大推升资本品价格 |
4.1.4 高储蓄率与资产价格上涨 |
4.2 资产重估的影响因素:流动性过剩 |
4.2.1 货币宽松提升资产购买力 |
4.2.2 货币超发加速资产货币金融化 |
4.3 资产重估的影响因素:货币结构变化 |
4.3.1 货币结构理论对“高货币之谜”的解释 |
4.3.2 货币结构变化背后的体制机制 |
4.3.3 “金融窖藏”对货币结构变化的解释 |
4.4 资产重估的影响因素:资产要素价格 |
4.4.1 资产替代 |
4.4.2 要素价格重估 |
4.5 本章小结 |
第5章 资产重估与货币政策选择的互动影响机制 |
5.1 货币政策的传导机制 |
5.1.1 货币政策的主要传导渠道 |
5.1.2 货币政策的房地产价格传导渠道 |
5.2 资产重估对于货币政策选择的影响 |
5.2.1 资产价格对货币政策选择的重要作用 |
5.2.2 货币政策如何应对资产价格重估 |
5.2.3 基本结论 |
5.3 货币政策对资产重估反应的总结 |
5.3.1 货币政策要关注资产价格重估中的隐含信息 |
5.3.2 资产重估对金融稳定的影响将加大货币政策压力 |
5.3.3 重视“市场”在资产价格调整中的作用 |
5.4 本章小结 |
第6章 资产重估与货币政策选择的结构性制约 |
6.1 资产重估与金融市场不完全性 |
6.1.1 资产重估与资产泡沫对经济结构的影响 |
6.1.2 金融市场不完全性对经济结构的影响 |
6.2 经济结构性扭曲与经济脱实向虚 |
6.2.1 结构扭曲下经济脱实向虚的若干表现 |
6.2.2 信贷市场的量价均衡:不考虑扭曲的单部门情形 |
6.2.3 信贷市场的量价均衡:考虑扭曲的两部门框架 |
6.2.4 扩张还是紧缩:结构扭曲下货币政策的“两难” |
6.3 本章小结 |
第7章 资产重估条件下的货币政策选择 |
7.1 我国货币政策执行框架 |
7.1.1 货币政策目标 |
7.1.2 货币政策传导机制 |
7.1.3 货币政策工具 |
7.1.4 非常规货币政策补充 |
7.2 我国货币政策执行的新要求 |
7.2.1 我国宏观金融调控面临的新挑战 |
7.2.2 我国货币政策新框架正在建立 |
7.2.3 探索货币政策对宏观经济的结构性调节 |
7.2.4 关注审慎管理与货币政策的长效配合 |
7.3 我国创新型结构性货币政策执行效果的实证分析 |
7.3.1 创新型结构性货币政策对比及分类 |
7.3.2 结构性货币政策传导机制 |
7.3.3 结构性货币政策执行效果:实证检验 |
7.3.4 基本结论 |
7.4 我国货币政策执行的相关建议 |
7.4.1 完善关注资产价格重估的货币政策体系 |
7.4.2 重视结构性货币政策对资金流向的引导作用 |
7.4.3 加快推进货币政策量价调控方式的转变及配合 |
7.4.4 合理发挥抵押补充贷款的调节作用 |
7.4.5 健全“双支柱”框架应对资产价格重估 |
结论与展望 |
参考文献 |
攻读博士期间的科研成果 |
致谢 |
(5)论提高我国货币政策的有效性 ——基于股票价格波动与货币政策的视角(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第1章 导论 |
1.1 本文研究的背景及目的 |
1.2 本文研究的意义 |
1.3 本文研究的方法与结构安排 |
1.4 国外文献综述 |
1.4.1 货币政策与资产价格关系的研究 |
1.4.2 货币政策对资产价格波动反应的研究 |
1.4.3 货币政策对资产价格波动应对策略的研究 |
1.4.4 资产价格波动对货币政策有效性冲击的研究 |
1.5 国内文献综述 |
1.5.1 货币政策与资产价格关系的研究 |
1.5.2 资本市场在我国货币政策传导中作用的研究 |
1.5.3 股票价格波动对我国货币政策效应冲击的研究 |
1.5.4 我国货币政策对股票价格波动反应的研究 |
1.6 本文创新之处 |
第2章 股票市场发展与货币政策效应 |
2.1 货币政策及其内涵 |
2.1.1 货币政策目标 |
2.1.2 货币政策工具 |
2.1.3 货币政策传导机制 |
2.2 我国当前货币政策执行状况 |
2.2.1 货币政策中介目标有效性分析 |
2.2.2 货币政策工具控制力降低 |
2.3 股票市场发展对货币政策执行效应的影响 |
2.3.1 股票市场发展现状 |
2.3.2 股票市场发展已构成对货币政策效应的冲击 |
第3章 股票价格波动对货币政策的影响 |
3.1 股票价格对货币需求的影响 |
3.1.1 货币需求理论的演进 |
3.1.2 股票价格对货币政策的影响途径 |
3.2 股票价格对货币政策中介目标的影响 |
3.2.1 货币政策中介目标的选取标准 |
3.2.2 股票价格波动对我国货币政策中介目标的影响 |
3.3 股票价格对货币政策传导机制的影响 |
3.3.1 托宾Q理论 |
3.3.2 企业资产负债表渠道 |
3.3.3 流动性渠道 |
3.3.4 财富效应渠道 |
3.4 股票价格对货币政策效应的影响 |
3.4.1 信贷资金与生产资金转移 |
3.4.2 股票价格波动影响货币政策利率调控效果 |
第4章 货币政策对股票价格的影响 |
4.1 货币政策工具对股票价格的影响 |
4.1.1 法定存款准备金率对股票价格的影响 |
4.1.2 公开市场操作对股票价格的影响 |
4.1.3 再贴现率对股票价格的影响 |
4.2 货币供应量对股票价格的影响 |
4.2.1 货币供应量通过资产组合效应途径影响股票价格 |
4.2.2 货币供应量通过股票内在价值增长途径影响股票价格 |
4.2.3 货币供应量通过预期效应途径影响股票价格 |
4.2.4 货币供应量通过通货膨胀效应影响股票价格 |
4.3 利率对股票价格的影响 |
4.3.1 利率变动通过上市公司来影响股票价格 |
4.3.2 利率变动通过投资者来影响股票价格 |
第5章 我国股票价格与货币政策关系的实证研究 |
5.1 数据选取及描述 |
5.1.1 数据选取 |
5.1.2 数据的处理及描述 |
5.2 变量的平稳性检验 |
5.2.1 研究方法概述 |
5.2.2 单位根检验 |
5.3 变量的因果及协整检验 |
5.3.1 变量的因果检验 |
5.3.2 协整检验 |
5.4 脉冲响应函数与方差分解 |
5.4.1 VAR模型的设定 |
5.4.2 脉冲响应函数分析 |
5.4.3 方差分解 |
5.5 实证结果分析 |
5.5.1 货币政策变量与股票价格之间的因果关系 |
5.5.2 股票价格对货币政策变量的反馈作用强于传导作用 |
第6章 提高货币政策有效性的对策 |
6.1 中央银行应关注股票价格对货币政策有效性的冲击 |
6.1.1 提高股票价格波动信息的解读水平 |
6.1.2 充分考虑股票市场对货币供给的影响 |
6.1.3 监控股票市场资金运用情况 |
6.1.4 加强中央银行与金融监管机构的合作 |
6.2 完善货币政策的股票市场传导渠道 |
6.2.1 扩大股票市场规模 |
6.2.2 规范股票市场发展 |
6.2.3 促进货币市场与资本市场的协调发展 |
6.2.4 加快推进利率市场化改革 |
6.3 完善货币政策框架体系 |
6.3.1 建立以通货膨胀为中介目标的货币政策框架 |
6.3.2 加大公开市场操作力度 |
6.3.3 提高货币政策的前瞻性 |
参考文献 |
后记 |
(6)货币政策变动的股市效应 ——货币政策工具的操作对我国股票市场影响的实证分析(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
目录 |
1 引言 |
1.1 研究背景与问题的提出 |
1.2 研究目的与意义 |
1.3 研究思路和论文框架 |
1.4 相关概念界定 |
1.5 可能创新 |
2 货币政策变动对股票市场影响的理论与文献述评 |
2.1 理论基础 |
2.2 相关文献述评 |
3 实证研究方法 |
3.1 模型与假设 |
3.2 指标选取 |
4 货币政策变动对股票市场影响的实证分析 |
4.1 连续性货币政策变动的股市效应的实证分析 |
4.2 非连续性货币政策变动的股市效应的实证分析 |
5 结论与政策建议 |
5.1 结论 |
5.2 政策建议 |
5.3 研究局限 |
5.4 未来研究展望 |
注释 |
参考文献 |
发表论文清单 |
后记 |
(7)我国股市与货币政策的传导机制研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
1 导论 |
1.1 研究的背景与主题 |
1.2 国内外文献综述 |
1.3 本文研究的思路、方法与创新点 |
2 我国股票市场的产生发展及其对货币政策的影响 |
2.1 我国股票市场的历史沿革 |
2.2 中国股票市场的发展状况 |
2.3 股票市场影响货币政策的主要途径 |
3 股票市场对总需求的影响 |
3.1 股票市场对消费需求的影响 |
3.2 股票市场对投资需求的影响 |
4 股票市场与信贷市场的关系 |
4.1 股票价格引发信贷条件改变的微观理论基础 |
4.2 股票价格波动对银行信贷供给的影响 |
4.3 股票价格波动对企业信贷需求的影响 |
5 股价波动与货币政策选择 |
5.1 股票价格波动如何引发金融危机 |
5.2 股票价格变动引发的金融危机的条件 |
5.3 应对股票价格波动的货币政策选择 |
5.4 股票价格波动引发金融危机时的对策 |
6 次债危机——股市波动与货币政策之案例研究 |
6.1 次债危机的本质 |
6.2 次债危机的传导机制 |
6.3 美联储应对危机的措施及效果 |
6.4 我国将面临的新环境和对策 |
6.5 案例小结 |
7 我国股市的发展与货币政策传导机制 |
7.1 导致我国股票市场货币政策传导机制不畅的原因 |
7.2 我国股票市场的发展方向 |
8 股票市场与货币政策有效性 |
8.1 股票市场与货币政策有效性的关系 |
8.2 信贷资金流入股票市场的利弊 |
8.3 提高货币政策有效性的措施 |
9 结论 |
致谢 |
参考文献 |
附录 攻读博士学位期间发表的论文 |
(8)中国货币政策信贷渠道效果弱化及证券因素分析(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
1 绪论 |
1.1 研究意义 |
1.2 国内外研究现状 |
1.3 研究动因、研究方法及框架 |
2 我国证券市场发展与货币政策传导概述 |
2.1 货币政策传导的有关理论概述 |
2.2 货币政策传导机制在我国的考察:基本现状 |
2.3 证券市场的发展与我国货币政策相互影响 |
3 我国货币政策信贷渠道传导机制 |
3.1 信贷渠道传导机制——信贷配给与资产负债表渠道 |
3.2 我国信贷渠道存在的理论分析 |
3.3 我国信贷渠道与宏观经济波动的实证分析 |
4 信贷资金入市及股票市场对货币政策信贷渠道影响机制 |
4.1 银行信贷资金流入股市的渠道和方式 |
4.2 我国银行信贷资金进入股票市场的路径及监管规则的历史回顾 |
4.3 银行信贷资金流入股市对货币信贷政策的双重影响 |
4.4 我国股票市场对货币政策信贷渠道影响的实证分析 |
4.5 政策建议 |
附录 |
附录一: 我国1978年至2007年宏观经济主要指标 |
附录二: 我国1992年至2007年宏观经济季度数据主要指标 |
主要参考文献 |
致谢 |
(10)中国货币政策的股票市场传导机制研究(论文提纲范文)
目录 |
摘要 |
ABSTRACT |
第一章 导论 |
1.1 选题及意义 |
1.2 文献综述 |
1.2.1 国外相关研究 |
1.2.2 国内相关研究 |
1.2.3 相关评价 |
1.3 研究方法及结构安排 |
1.3.1 研究方法 |
1.3.2 结构安排 |
1.4 研究创新之处 |
第二章 货币政策的股市传导机制理论梳理 |
2.1 狭义股市传导机制理论 |
2.2 广义股市传导机制理论 |
2.2.1 货币政策传导到股市 |
2.2.2 货币政策由股市传导到实体经济 |
本章小结 |
第三章 中国股票市场对货币政策的影响分析 |
3.1 中国股票市场对货币需求的影响分析 |
3.1.1 股票市场影响货币需求的原理 |
3.1.2 中国股票市场对货币需求的影响 |
3.2 中国股票市场对货币供给的影响分析 |
3.2.1 股票市场影响货币供给的原理 |
3.2.2 中国股票市场对货币供给的影响 |
3.3 中国股票市场对货币政策中介目标的影响分析 |
3.4 中国股票市场传导货币政策的均衡分析 |
本章小结 |
第四章 中国货币政策股市传导的微观主体行为分析 |
4.1 从银行角度分析 |
4.1.1 银行与股票市场的关系 |
4.1.2 银行行为对我国股市传导机制的影响 |
4.2 从企业角度分析 |
4.2.1 企业行为:从公司治理角度的解释 |
4.2.2 企业行为对我国股市传导机制的影响 |
4.3 从居民角度分析 |
本章小结 |
第五章 中国股市传导机制的金融市场环境:以货币市场和股票市场联结现状为切入点的分析 |
5.1 中国货币市场与股票市场现状 |
5.1.1 中国货币市场现状 |
5.1.2 中国股票市场现状 |
5.2 货币市场与股票市场之间的联结分析 |
5.2.1 货币市场与股票市场联结的理论分析 |
5.2.2 中国货币市场与股票市场联结现状 |
5.2.3 中国货币市场与股票市场联结的实证分析 |
5.3 联结状况对中国股市传导机制的影响 |
本章小结 |
第六章 中国货币政策影响股票市场的实证分析 |
6.1 计量经济学方法分析 |
6.1.1 单位根检验 |
6.1.2 协整检验 |
6.1.3 格兰杰因果关系检验 |
6.1.4 向量自回归模型 |
6.1.5 误差修正模型 |
6.2 货币政策通过利率影响股票市场的实证分析 |
6.2.1 实证分析过程 |
6.2.2 实证结论及解释 |
6.3 货币政策通过货币供应量影响股票市场的实证分析 |
6.3.1 货币供应量与物价水平 |
6.3.2 物价水平与股票价格 |
6.3.3 实证结论及解释 |
本章小结 |
第七章 中国股票市场影响实体经济:从消费效应和投资效应角度的实证分析 |
7.1 消费效应实证分析 |
7.1.1 变量、数据及方法选择 |
7.1.2 实证分析过程 |
7.1.3 实证结论及解释 |
7.2 投资效应实证分析 |
7.2.1 变量、数据及方法选择 |
7.2.2 实证分析过程 |
7.2.3 实证结论及解释 |
本章小结 |
第八章 结束语 |
8.1 本文主要结论 |
8.2 主要政策建议 |
8.3 本文研究不足及未来研究展望 |
参考文献 |
后记 |
四、再论信贷资金流入股市对货币政策的影响(论文参考文献)
- [1]金融杠杆与资产价格泡沫:影响机制及其监控研究[D]. 冯文芳. 东南大学, 2020(02)
- [2]中国金融系统功能的财政化(1949-1978)[D]. 张健康. 中国社会科学院研究生院, 2020(12)
- [3]资产重估与货币政策选择[D]. 刘芮嘉. 吉林大学, 2019(02)
- [4]我国信贷资金流人股票市场、房地产市场的实证估计[J]. 刁思聪,程棵,杨晓光. 系统工程理论与实践, 2011(04)
- [5]论提高我国货币政策的有效性 ——基于股票价格波动与货币政策的视角[D]. 吴韵雯. 天津财经大学, 2010(02)
- [6]货币政策变动的股市效应 ——货币政策工具的操作对我国股票市场影响的实证分析[D]. 陈姝. 暨南大学, 2010(10)
- [7]我国股市与货币政策的传导机制研究[D]. 马林武. 华中科技大学, 2009(11)
- [8]中国货币政策信贷渠道效果弱化及证券因素分析[D]. 张迪. 华东师范大学, 2008(11)
- [9]信贷资金流入股市对金融稳健运行影响的调查与思考[J]. 李群华,殷成国. 海南金融, 2007(10)
- [10]中国货币政策的股票市场传导机制研究[D]. 杨新松. 复旦大学, 2006(02)
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